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水星家纺（股票代码：603365）
公司公布2024年第三季度财务报告
在2024年第三季度，水星家纺实现收入9亿元，同比下降8%；归属于母公司的净利润为0.64亿元，同比下降23%；扣除非经常性损益后的净利润为0.53亿元，同比下降33%；
在2024年前三季度，公司总收入达到27亿元，同比下降3%；归属于母公司的净利润为2亿元，同比下降17%；扣除非经常性损益后的净利润为1.8亿元，同比下降14%。
在2024年前三季度，公司的毛利率为41.4%，同比增长1.3个百分点；净利率为7.8%，同比下降约1.3个百分点。
全渠道布局深化市场触达能力
公司持续优化渠道结构，提升渠道运营效率，增强市场影响力，形成了线上线下全面覆盖的全渠道体系。通过多元化的渠道布局，更有效地满足不同市场的需求，提升市场覆盖率。
在线上，公司作为业内较早专注电商业务的家纺企业，已迅速建立起领先优势。多年来的高效运营使其在数字化营销、技术驱动、平台能力、用户体验优化、供应链与物流、新兴技术与新业务模式应用等方面形成了竞争壁垒。公司不仅在天猫、京东、唯品会等主要电商平台保持规模经营优势，还进入了抖音、快手、拼多多等有巨大潜力的新兴平台，实现了从传统货架电商到内容电商的全面覆盖，进一步强化了渠道的触达能力。
在线下，公司依靠完善的经销商网络，其终端门店已长期深入渗透于高线城市及多数低线城市，实现了对多层次消费群体的全面覆盖。
调整盈利预期，维持“买入”评级
鉴于公司2024年前三季度的业绩表现，以及当前消费环境、购买力不确定性等因素，我们调整了盈利预期。预计公司2024年至2026年的收入将分别为42亿元、44亿元和46亿元；每股收益（EPS）预计分别为1.3元、1.4元和1.6元（原预期为1.4元、1.6元和1.8元），市盈率（PE）预计分别为10倍、9倍和8倍。
风险提示：市场经营风险、销售业绩不及预期、核心高管人员流失等。
