2024年三季报亮点解读：业绩持续攀升，光伏业务放量潜力巨大
意华股份(002897)
要闻：于2024年10月29日，意华股份公布了其2024年前三季度业绩报告，显示其在这段时间内实现了显著的业绩增长。具体来看，公司报告期内营收达到了47.43亿元，同比增长了34.17%，而归属于母公司的净利润更是达到了2.32亿元，同比大幅增长了130.86%。
在第三季度，公司的营收环比有所上升，盈利能力也进一步增强。数据显示，第三季度公司营收为15.71亿元，同比增长了19.82%，归母净利润为0.58亿元，同比增长了70.66%。意华股份目前以通讯连接器作为核心业务，同时消费电子连接器占据重要位置，而汽车和其他领域的连接器则作为补充发展。在RJ类通讯连接器领域，公司实力在国内行业中处于领先地位。在高速通讯连接器领域，公司紧跟行业发展趋势，专注于5G、6G和光通讯模块的研发制造，其自主知识产权的5GSFP、SFP+系列产品已研发成功并通过客户测试，技术研发和精益生产均达到行业领先水平。在太阳能支架业务上，子公司意华新能源作为专业制造商，在国际市场赢得了良好的客户评价，出货量持续增长，主要客户为全球光伏系统领域的领导者NEXTracker，并在国内市场通过天津子公司进行布局。
意华股份在深耕市场的同时，保持了稳定的客户关系。在通讯连接器领域，公司与华为、中兴、富士康、Duratel等众多知名企业建立了长期合作关系，并通过高端系列的高速连接器产品如QSFP56/QSFP-DD等，加深了与大客户的合作。在消费电子和汽车连接器领域，公司也拥有正崴、伟创力、莫仕、FullRise、FCI等国内外知名客户的支持。太阳能支架业务的核心客户同样是光伏系统领域的领先厂商NEXTracker。
公司推出股权激励计划，以激发内部活力。2023年12月13日，公司发布了股权激励草案，并于1月9日发布了调整方案，实际授予日定于2024年1月8日，以每股18.52元的价格向290名激励对象授予了681.97万股限制性股票，占公司股本总额的4%。业绩考核目标设定为：以2023年为基准，未来三年净利润和营业收入增长率分别不低于30%、50%和70%；净利润和营业收入增长率分别不低于30%、50%和70%。激励对象的限售比例分为A、B、C三个等级，解锁比例分别为100%、70%和0%。
投资观点：我们预测，意华股份2024-2026年的归母净利润将分别达到3.67亿元、4.35亿元和5.43亿元，当前的股价对应市盈率分别为22倍、19倍和15倍。随着美国工厂的投产和汽车、消费电子连接器业务的拓展，公司未来有望保持强劲的成长势头，我们对其未来发展持乐观态度，因此维持“推荐”评级。
风险提示：需关注下游客户拓展的进度是否达到预期；国际贸易冲突带来的风险；以及海外产能扩张速度可能不及预期的风险。
