业绩承压，新品发力抢占市场份额！
振华科技(688439)
动态
2024年10月29日，公司正式公布2024年前三季度财务报告。在报告期内，公司实现营业收入7.92亿元，同比下降18.7%；归属于母公司净利润为2.48亿元，同比下降37.4%。具体到第三季度，公司营收为1.82亿元，同比下降44.5%，环比下降30.6%；归母净利润为0.17亿元，同比下降87.8%，环比下降81.3%。这表明公司第三季度营收和利润均承受较大压力。
分析
市场需求的减少以及产品价格的下降对公司的业绩造成了影响。受市场整体需求下降和客户去库存行为的影响，公司产品价格承受压力，导致第三季度归母净利润大幅下滑。为了扩大市场份额，公司推出了多款新产品。
财务状况
公司的毛利率和净利率在第三季度均出现下滑，这主要是由于产品价格承压。在2024年前三季度，公司毛利率为67.3%，同比下降4.1个百分点；归母净利率为31.4%，同比下降9.3个百分点。在第三季度，毛利率为67.0%，同比下降3.9个百分点，环比上升5.0个百分点；归母净利率为9.4%，同比下降33.3个百分点，环比下降25.5个百分点。
战略布局
尽管短期业绩受挫，但公司在长期发展中仍在不断加大投入。截至2024年第三季度，公司固定资产为3.35亿元，同比增长46.88%；在建工程为1.76亿元，同比增长993.49%。公司的募投项目正在稳步推进，这将支撑公司的长期产能布局。
展望与评级
预计公司2024至2026年归属于母公司净利润将分别为3.79亿元、4.56亿元和5.52亿元，同比分别下降38%、增长20%和21%。对应PE分别为34倍、28倍和23倍。作为军用模拟芯片领域的龙头企业，公司持续拓展新品类，并致力于成为高端芯片供应商平台，因此维持“买入”评级。
潜在风险
公司面临研发进度不及预期、税收政策变动以及下游需求及产品销售价格波动等风险。
