“Q3业绩飘红，坚戈项目产能激增，企业再攀高峰！”
动态：在2024年10月30日，中曼石油对外公布了其2024年第三季度的财务报告。报告显示，在2024年前三季度，公司的营业收入达到了30.51亿元，较去年同期增长了7%。净利润方面，归属于母公司的净利润为6.68亿元
中曼石油（603619）
动态：在2024年10月30日，中曼石油对外公布了其2024年第三季度的财务报告。报告显示，在2024年前三季度，公司的营业收入达到了30.51亿元，较去年同期增长了7%。净利润方面，归属于母公司的净利润为6.68亿元，同比增长了13%。调整非经常性损益后的净利润为6.33亿元，同比下降了6%。公司的经营活动现金流量净额为8.72亿元，同比上升了7%。此外，基本每股收益为1.67元/股，同比增长了11%。
在2024年第三季度，公司的营业收入达到了11.33亿元，同比增长了13%，环比上升了2%。归母净利润为2.41亿元，同比增长了42%，但环比下降了6%。调整非经常性损益后的净利润为2.15亿元，同比下降了15%，环比下降了13%。
分析：
在2024年第三季度，公司收入和利润的增长主要得益于勘探开发业务和装备制造业务的增长。该季度的毛利率达到了49.1%，环比上升了1.5个百分点，且已连续三个季度实现逐季提升。然而，净利率为21.6%，环比下降了1.5个百分点，主要是由于管理费用、财务费用和所得税费用等环比增加。
第三季度，公司的原油产量保持了快速增长，实现了22.3万吨，同比增加了24.23%，环比增加了7.63%。其中，温宿原油产量为17万吨，同比增加了9.18%，环比增加了5.07%；坚戈原油产量为5.3万吨，同比增加了122.69%，环比增加了16.74%。在2024年前三季度，公司原油产量合计达到62.8万吨，同比增加了28.08%，其中温宿和坚戈的产量分别为48.63万吨和14.17万吨，同比分别增加了12.88%和138.15%。公司的坚戈项目已进入产能快速提升阶段。
在伊拉克，公司成功签署了油气区块的开发生产合同。在上半年，公司成功竞得了EBN区块和MF区块的开发权，并在10月签署了相关合同。初步评估显示，EBN区块的3P石油地质储量约为4.64亿吨，溶解气约854亿立方米；MF区块的原始石油地质资源量约为12.58亿吨，溶解气约508亿立方米。这两个区块的开发生产合同期限最长为25年，如果项目顺利实施，预计将对公司的未来经营业绩产生积极影响，并有望加强公司在伊拉克的业务布局。
盈利预测与评级：我们预测，公司2024至2026年的归母净利润将分别达到9.51亿元、10.28亿元和12.39亿元，同比增速分别为17.5%、8.0%和20.5%。EPS预计分别为2.06元、2.22元和2.68元/股。以2024年10月30日的A股收盘价计算，PE分别为9.86倍、9.13倍和7.57倍，PB分别为2.23倍、1.93倍和1.64倍。鉴于公司受惠于原油价格的高位运行和产量的快速增长，我们预计公司在2024至2026年将继续保持良好的业绩表现，因此维持“买入”评级。
风险因素：经济波动和油价下跌风险；公司产量提升速度不及预期风险；经济制裁和地缘政治风险。
