2024年第三季度营收飙升，创新产品不断涌现，领跑行业竞争优势！
奥迪威（832491）
报告概览
事件：该企业发布2024年度第三季度的财务报告。从单季度的业绩来看，2024年第三季度，奥迪威实现了收入1.63亿元，同比增长了34%；归属于母公司的净利润为2067万元，同比下降了9%；扣除非经常性损益后的净利润为2024万元，同比下降了4%。在2024年前三季度，公司总收入达到4.47亿元，同比增长33%；归属于母公司的净利润为6748万元，同比增长5%；扣除非经常性损益后的净利润为6183万元，同比基本持平。总的来说，公司第三季度的营收表现出了强劲的增长势头。
发展潜力分析：在2024年前三季度，公司收入同比增长了33%，归属于母公司的净利润同比增长了5%，其中第三季度收入同比增长了34%，净利润同比下降了9%。我们认为，公司第三季度营收快速增长但利润未达预期的主要原因是：①新产品推出，客户需求及订单量显著增加；②市场竞争加剧，产品价格受到压制；③铜、银等原材料价格同比上升；④新生产线建设顺利推进，相关制造成本增加。
盈利能力分析：1）盈利能力方面，2024年前三季度，公司的销售毛利率为35.16%，同比下降了4.55个百分点，销售净利率为15.11%，同比下降了3.92个百分点；从单季度来看，2024年第三季度，公司的销售毛利率为34.40%，同比下降了5.92个百分点，销售净利率为12.71%，同比下降了5.95个百分点；2）期间费用率方面，2024年前三季度，公司的销售、管理、财务、研发费用率分别为4.25%、7.87%、-1.86%、8.16%，同比分别下降了0.14个百分点、-0.64个百分点、上升了1.59个百分点、-0.95个百分点。
现金流及运营能力分析：1）现金流方面，2024年前三季度，公司的经营活动产生的现金流量净额为5821万元，同比保持正值，现金流充裕；2）运营能力方面，2024年前三季度，公司的存货周转天数为81天，应收账款周转天数为97天，同比分别减少了6天、增加了1天，运营能力保持稳定。
新产品不断推出以维持竞争优势，将增加“强人工智能”领域的投入。根据市场需求，公司能够持续推出新产品，以保持其领先地位。自10月以来，公司已陆续推出了步态监测方案、六轴多头精密点胶机器人、精密力控机械臂以及超声波无铅流量计量方案等新产品。其中，超声波无铅流量计量方案结合了公司自研的无铅压电陶瓷流量传感器以及ScioSense顶级的超声波流量转换器，与传统方案相比，具有更强的环保性和稳定性。目前，公司在智能驾驶、机器人、智能仪表等领域取得了丰硕成果，未来将继续加大对“强人工智能”领域的投入。
盈利预测：作为国内超声波传感器行业的领军企业，奥迪威致力于技术与产品的不断创新，为未来的业绩增长奠定了坚实基础。预计2024-2026年，公司的归属于母公司的净利润分别为0.83亿元、1.07亿元、1.26亿元（前值分别为0.96亿元、1.16亿元、1.39亿元，根据第三季度业绩进行了调整），根据2024年10月29日的股价（26.36元），对应的市盈率分别为45倍、35倍、30倍。维持“增持”评级。
风险提示：新产品推广不及预期、下游需求不及预期等风险
