【重磅】高阶产品线强劲增长，业绩持续攀升，揭秘企业稳健发展密码！
联瑞新材(688300)
重要信息：
近期，联瑞新材公布了2024年三季度的财务报告，显示公司在报告期内取得了显著的成绩。第三季度，公司营收达到了2.50亿元，同比增长27.25%；归属于母公司的净利润为0.67亿元，同比增长30.10%；扣除非经常性损益后的净利润为0.64亿元，同比增长40.07%。在2024年前三季度，公司营收累计达到6.94亿元，同比增长35.79%；归属于母公司的净利润为1.85亿元，同比增长48.10%；扣除非经常性损益后的净利润为1.69亿元，同比增长57.52%。
市场分析：
根据平安证券的分析，联瑞新材的销售量增长和产品结构优化是推动公司业绩提升的关键因素。特别是公司的高阶球形粉产品，其销售规模的增长和占比提升，显著拉动了公司整体收入的增长。前三季度，公司的销售毛利率同比提高了2.23个百分点，达到42.16%。此外，公司正在积极开发更低放射性、更低CUT点特性的产品，以满足集成电路封装材料市场的需求。同时，公司也在致力于提升材料的导热性能，并加强产品检验检测能力，以及核心装备的研究。
项目进展：
联瑞新材的大规模电子级硅微粉项目正在稳步推进中，预计将在2024年下半年建成投产。该项目主要生产原料角硅，可进一步加工成球硅。此外，公司还计划投资1.29亿元建设先进集成电路用超细球形粉体产线，预计将在2025年投产，主要用于高频高速覆铜板、IC载板等高端领域。
成本与费用管理：
在成本和费用管理方面，联瑞新材在2024年前三季度实现了有效的成本控制，总期间费用率为14.03%，较2023年同期下降了1.13个百分点。其中，销售、管理、研发、财务费用率均有所下降，显示公司在成本控制方面的努力取得了成效。
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声明内容。
投资评价：联瑞新材作为中国电子级硅微粉行业的领军企业，拥有国内领先的产能规模。公司不仅在Low-α球形硅微粉和球形氧化铝粉体等高壁垒产品上拥有批量供货能力，而且即将投产的新项目将进一步扩大产能，提升高阶产品占比，巩固市场领先地位。预计公司未来业绩将持续增长，2024-2026年归属于母公司的净利润预计分别为2.56、3.33、4.18亿元，对应PE分别为38.1、29.3、23.3倍。鉴于终端行业基本面转暖，公司产能有望增加，高阶产品占比提升，因此维持“推荐”评级。
风险警示：1、下游需求不及预期。若5G、AI、云计算、消费电子等终端产业需求增速放缓，可能影响半导体行业的基本面，进而影响公司产品的销量和售价。
