2024年第三季度业绩飙升！肉制品吨利持续领跑，公司业绩环比大幅上涨揭秘
双汇发展（000895）2024年第三季度业绩显著回暖，继续给予“增持”评级在2024年第一季度至第三季度，公司营业收入达到了440.0亿元，同比微降4.7%；归属于母公司净利润为38.04亿元，同比减少12.1%。特别是第三季度，公司实现
双汇发展（000895）
2024年第三季度业绩显著回暖，继续给予“增持”评级
在2024年第一季度至第三季度，公司营业收入达到了440.0亿元，同比微降4.7%；归属于母公司净利润为38.04亿元，同比减少12.1%。特别是第三季度，公司实现收入164.1亿元，同比增长4.1%；归属于母公司净利润15.08亿元，同比增长1.2%，业绩表现令人鼓舞。基于此，我们维持之前的盈利预测，预计2024至2026年公司归属于母公司净利润分别为48.9亿元、52.4亿元和55.1亿元，每股收益分别为1.41元、1.51元和1.59元，当前股价对应的市盈率分别为17.6倍、16.4倍和15.7倍。公司产业链布局完整，行业龙头地位稳固，分红意愿强烈，是稳健价值投资的理想标的，因此维持“增持”评级。
肉制品业务环比好转，吨利润有望维持高位
在2024年第三季度，肉制品业务实现营收68.3亿元，同比降低4.0%，但环比第二季度降幅有所收窄，这主要得益于公司采取的积极市场和渠道策略。营业利润达到18.9亿元，同比增长7.9%，这主要归功于成本控制和产品结构调整。公司的总盈利和吨利润均达到历史最高水平，预计第四季度成本将继续下降，吨利润有望保持高水平。展望未来，公司将继续实施网点扩张计划，加快新渠道的开发，并积极参与市场竞争；坚持调整产品结构，加强市场专业化和立体化运作，稳固高温产品，提升低温产品和速冻产品的规模，以实现收入和利润的双增长；同时，加速数字化转型升级和技术创新。预计第四季度肉制品的产销量和盈利将同比显著增长，全年规模和利润有望保持稳定。
猪价波动导致屠宰业务利润受压，养殖业务盈利改善
2024年第三季度，屠宰业务收入85.0亿元，同比增长5.0%，但营业利润仅为8760万元，同比大幅下降53.6%。利润下降的主要原因在于2024年猪价走势与2023年形成反差，2024年5月份猪价开始上涨，而低成本冻品带来的利润提升主要集中在第二季度；此外，第三季度猪价较高，不利于鲜品销售和盈利，进一步影响了生鲜品的利润。预计第四季度随着肉类消费旺季的到来，生鲜品的产销量将显著提高，盈利将保持稳定。在养殖业务方面，第三季度收入同比增长10.8%，主要得益于禽类产业规模的持续增长；经营利润得益于养殖生产指标的改善和养殖成本的降低，环比大幅减亏。
风险提示：包括宏观经济波动风险、市场拓展不及预期、原材料价格波动风险等。
