2024Q3业绩大爆发！经营质量飞跃，海外业务成绩斐然，投资必看亮点解析
中联重科(000157)
投资概览：
最新动态：近期，中联重科公布了2024年第三季度的财务报告。
分析：
在2024年第三季度，中联重科的盈利能力实现了稳步增长。前三季度，公司总营收达到343.86亿元，较去年同期下降3.18%；归属于母公司的净利润为31.39亿元，同比增长9.95%。毛利率达到28.37%，同比上升0.61个百分点；净利率为10.16%，同比上升1.54个百分点。销售、管理、研发和财务费用率分别同比变化为+0.80pct、+1.41pct、-1.83pct、+0.40pct。在第三季度，公司营收为98.50亿元，同比下降13.89%，环比下降22.82%。归母净利润为8.51亿元，同比增长4.42%，环比下降37.99%。毛利率和净利率分别同比上升1.06pct和2.28pct，环比上升0.53pct和下降2.27pct。各项费用率同比和环比变化各异。
国际市场拓展迅速，区域销售结构优化。公司积极拓展海外业务，加强海外市场的布局，提高国际市场的竞争力。目前，公司海外生产基地达到约15家，销售产品超过200款，覆盖约150个国家。前三季度海外营收为176.44亿元，同比增长35.42%，海外营收占比超过51.00%，同比上升约15.00pct。第三季度海外营收为55.96亿元，同比增长20.17%，环比下降11.82%。随着公司在拉美、非洲、印度等新兴市场以及欧盟和北美等发达国家的市场拓展，海外市场布局更加多元化，区域销售结构得到进一步优化。
风险控制加强，经营效率提高。截至2023年前三季度，公司应收账款及相关项目较年初减少39.85亿元，降幅达到8.76%；经营活动产生的现金流净额同比增长5.74%，第三季度同比增长81.57%。存货方面，第三季度存货为224.24亿元，环比减少14.23亿元，显示出显著的降库存效果。资产负债率方面，第三季度公司资产负债率为53.25%，同比下降5.19个百分点，环比下降1.70个百分点。整体来看，公司的经营质量有所提升。
投资评级：维持“增持”评级。预计公司2024-2025年的每股收益分别为0.45元、0.58元、0.76元，对应市盈率分别为16倍、12倍、9倍，维持“增持”评级。
风险警示：（1）若基础设施建设或房地产投资未达预期，公司产品需求可能减弱；（2）若海外市场对公司产品的需求下降，公司业绩可能受到压力；（3）若原材料价格大幅上涨，公司盈利能力可能受到显著影响。
