10月新能源市场火爆增长，产品周期强劲！持续爆发力惊人！
长安汽车(000625)
投资要点
长安汽车近日公布了2024年10月的产销快报。报告显示，公司10月份汽车批发销量达到了25.08万辆，同比增长4.07%，环比增长17.66%。在2024年1月至10月的累计批发销量中，公司累计达到了215.58万辆，同比增长2.14%。具体来看，自主乘用车10月批发销量为16.80万辆，同比增长3.45%，环比增长29.91%，而2024年1月至10月的累计批发销量为132.88万辆，同比下降0.91%。长安福特10月批发销量为1.98万辆，同比增长3.21%，环比下降18.27%，2024年1月至10月的累计销量为19.22万辆，同比增长3.36%。长安马自达10月批发销量为0.75万辆，同比下降41.53%，环比增长25.14%。
在10月份，长安汽车的批销业绩实现了同环比增长，公司的全球化步伐也在加快。一方面，整体汽车市场消费趋势向好，长安自主品牌新车型推出助力销量增长；另一方面，在海外市场，长安自主品牌10月的销量达到3.08万辆，同比增长33.86%，环比增长0.92%，2024年1月至10月的累计销量为31.86万辆，同比增长61.81%，自主品牌海外销量占总销量的17.72%。此外，深蓝品牌在澳大利亚正式发布，并与当地经销商INCHCAPE签订了合作协议，标志着深蓝品牌的全球化进程进一步加速。
智能电动车型销量持续增长，三大新能源品牌表现强劲。2024年10月，长安自主品牌新能源车型销量达到8.53万辆，同比增长48.56%，环比增长56.80%，新能源车型在自主品牌中的渗透率达到40.06%，2024年1月至10月的累计销量为53.29万辆，同比增长46.37%。具体到各个品牌，启源品牌10月单月交付量为1.80万辆，环比增长54.97%，其中长安启源E07于10月21日正式上市，其搭载中央环网架构，起售价仅为19.99万元；深蓝品牌10月单月交付量为2.79万辆，同比增长79.60%，环比增长22.69%，深蓝S05上市仅10天订单便超过1万台；阿维塔品牌10月单月交付量为1.01万辆，同比增长158.64%，环比增长121.64%，主要得益于阿维塔07的热销，阿维塔12双动力版本于11月2日上市，预计将进一步推动销量增长。
投资建议：基于公司智能电动化产品周期密集，第四季度销量有望持续提升；海外产能建设稳步进行，出口增长势头强劲；阿维塔品牌战略布局以及华为高阶智能驾驶技术的应用加速了智能化转型；此外，公司降本增效成效显著，盈利能力有望持续改善，我们看好公司中长期发展潜力，预计2024-2026年归属于母公司净利润分别为52.45/68.85/96.62亿元，对应EPS为0.53/0.69/0.97元，对应PE为26/19/14倍，维持“买入”评级。
风险提示：全球地缘政治风险、行业竞争加剧、新车型推出及交付进度不及预期等风险。
