全球电商加速布局，海外仓扩张浪潮席卷而来
乐歌股份（股票代码：300729）
公布2024年第三季度财务报告
2024年前三季度，公司实现营业收入39.8亿元，同比增长48%；归属于母公司的净利润为2.7亿元，同比下降48.6%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为1.4亿元，同比下降8.6%；毛利率为29.8%，同比下降6.7个百分点；净利率为6.7%，同比下降12.6个百分点。
在第三季度，公司营业收入达到15.5亿元，同比增长53.7%；归属于母公司的净利润为1.1亿元，同比增长43%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.3亿元，同比下降53.7%；毛利率为27.5%，同比下降10.3个百分点；净利率为6.8%，同比下降0.5个百分点。
公司利润下降的主要原因是：1）去年1月海外仓出售产生的非经常性收入远高于今年；2）9月下旬人民币兑美元大幅升值，导致较多汇兑损失；3）第三季度新租赁16万平米仓库，免租期期间按租赁准则需确认费用，此外管理费、物业费以及设备折旧同比均有大幅增加；4）海运费用处于高位，且有大量货物需要出运，为第四季度销售旺季备货，跨境电商成本上升；5）为寻求持续增长，公司持续进行布局，如分销业务、新产品培育等，前期投入较多而人效尚未达到预期。
跨境电商新品销售增长，海外仓扩张加速
跨境电商业务：2024年前三季度，公司实现跨境电商业务收入14.8亿元，同比增长15.87%；第三季度实现收入5.4亿元，同比增长13%。新品人体工学椅、电动沙发等逐渐起量，占比超过10%。但当前行业竞争激烈，营销成本增加，公司持续强化独立站优势，2024年前三季度独立站增速为23%，亚马逊增速为10.63%，第三季度两者增速差距拉大。
海外仓业务：2024年前三季度，公司实现海外仓业务收入14.39亿元，同比增长147%；第三季度营收6亿元，同比增长177%。截至9月末，公司全球合计拥有19个仓库，面积62.11万平米，相比6月末新增约16万平米。新开的海外仓尚未达到盈亏平衡点，导致整体毛利率下降。
此外，公司海外仓服务的企业大部分是家居家具、日常消费品，美国本地生产规模较小，且人工成本高，不具备优势，仍需进口。关税将进一步推动中国出口企业的全球布局（海外投资、建厂等）。近期，公司与主要海外仓客户交流了解到，超过70%的客户已具备通过东南亚等中国以外地区出口货物的能力，且此类客户的订单占比较高，公司具备一定的抗风险能力。
