业绩飙升，销售旺季在即，再创新高！
阿胶股份(000423)
投资分析：
公司近期业绩显著，展现出强劲的增长势头。
在2024年第一季度至第三季度期间，公司营业收入达到了43.3亿元，同比增幅达到了26%；归母净利润为11.5亿元，同比增长47%；扣非归母净利润为10.7亿元，同比增长52%。
尤其在2024年第三季度，公司营业收入为15.8亿元，同比增长25%；归母净利润为4.1亿元，同比增长64%；扣非归母净利润为3.7亿元，同比增长75%。
公司的盈利能力持续增强，第三季度销售毛利率达到75.1%，同比提升3.1个百分点；销售净利率为26.1%，同比提高6个百分点。
公司首次实行中期分红，并对高管团队进行了调整。
公司开启了历史性的中期分红计划，以2024年6月30日的总股本643976824股为基准，向全体股东每10股派发现金11.44元（含税），现金分红总额高达7.37亿元，占2024年上半年归属于上市公司股东净利润的99.77%。
10月22日，公司宣布对高管团队进行调整，程杰被选举为公司董事长，孙金妮女士被聘任为公司总裁。
公司正稳步推进“1238”发展战略，并实现了药品与健康消费品“双轮驱动”。
1. 东阿阿胶品牌定位为“滋补国宝”，通过提升品牌影响力，推动价值良性增长；2. 复方阿胶浆通过全产业链打造，强化气血双补产品的大品种地位，实现学术与营销的相互促进，巩固OTC补气补血品类的领导地位；3. 桃花姬阿胶糕通过年轻化消费人群定位，线上线下多元渠道销售，快速从区域产品走向全国市场，品牌拓展成效显著；4. “东阿阿胶小金条”阿胶速溶粉逐步增加市场份额；5.
逐步构建“皇家围场1619”男士滋补产品矩阵，新产品释放出巨大的市场潜力。
盈利预测与投资建议：
鉴于第三季度业绩的高增长，我们对2024/2025/2026年的公司营收预测进行了上调，从55.23/64.94/76.09亿元调整至56.65/66.69/78.19亿元，增速分别为20%/18%/17%。同时，归母净利润预测也从13.90/16.73/19.86亿元调整至15.37/18.47/21.71亿元，增速为34%/20%/18%，维持“买入”评级。
风险提示：
产品价格波动风险，阿胶系列产品市场竞争风险；渠道拓展不及预期风险；原材料驴皮等价格波动风险。
