2024年三季报炸裂！净利润狂飙138%，高端新品及解决方案大放异彩，业绩超预期！
普源精电（688337）
最新动态：公司公布第三季度财报。
高端产品线拓展及战略并购助力，业绩实现稳健增长
在2024年前三季度，普源精电实现了营业收入5.3亿元，较上年同期增长13%；归属于母公司净利润为0.60亿元，同比下降12%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.22亿元，同比下降27%。具体到第三季度，公司营业收入达到2.3亿元，同比增长41%；归属于母公司净利润为0.52亿元，同比增长138%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为0.40亿元，同比增长482%。第三季度的业绩显著提升，主要得益于以下两点：（1）高端产品及新品销量持续增长：第三季度公司高端示波器产品（带宽≥2GHz）的销售收入同比增长145%，在总示波器收入中的占比达到42%，同比上升18个百分点；DHO系列示波器销售收入同比增长71%。（2）成功并购耐数电子，提升业绩贡献：第三季度解决方案产品线贡献销售收入3056万元。
优化产品结构及规模效应降低成本，盈利能力显著增强
2024年第三季度，普源精电的销售毛利率为60.8%，较前同期及环比分别增长2.6个百分点和2.4个百分点；销售净利率为19.8%，较前同期及环比分别增长6.2个百分点和16.2个百分点。得益于规模效应，公司的期间费用率有所下降，第三季度期间费用率为47.7%，同比下降6.6个百分点，其中销售、管理、研发和财务费用率分别变动-8.6个百分点、+2.6个百分点、+1.9个百分点和-2.5个百分点。在业务拓展期，公司持续加大资本开支、人员投入和研发投入，第三季度管理费用和研发费用同比增长78%和52%。
股权激励计划激励核心团队，展现发展信心
2024年上半年，公司推出了限制性股票激励计划，计划向76名核心骨干员工授予共计180万股股票，占公司总股本的0.97%。激励计划分为两类，一类为70万股，另一类为100万股，股票来源均为定向增发或回购。激励计划将对公司的年度业绩指标进行考核，考核期为2024和2025年，触发值均为营收同比增长15%或净利润同比增长10%；目标值均为营收同比增长20%或净利润同比增长20%。通过股权激励计划，公司有效地将核心员工利益与公司业绩紧密绑定，展现了公司的发展信心。
盈利预测与投资建议：鉴于谨慎性原则，我们继续维持对公司2024至2026年归属于母公司净利润的预测，分别为1.1亿元、1.3亿元和1.8亿元，当前市值对应的市盈率分别为70倍、58倍和43倍，维持“增持”投资评级。
风险提示：新产品推广风险，并购整合风险，市场竞争风险等。
