三季度业绩飙升：景气外溢与运力扩张双重驱动，归母净利润同比翻番！
中远海特（600428）
近日，中远海特发布2024年三季报，报告期内，公司营业收入达到120.43亿元，同比增长33.00%，归属于母公司净利润为12.02亿元，同比增长31.38%。具体到第三季度，公司实现收入45.63亿元，同比增长47.74%，归母净利润为4.73亿元，同比增长74.00%，扣非归母净利润为4.67亿元，同比增长159.28%。业绩的大幅提升主要得益于集散景气度的提升以及新增运力的逐步投产。我们对于公司未来远海汽车船产能扩张带来的业绩增量持乐观态度，并给予“买入”评级。
支撑我们评级的关键因素
第三季度公司收入和净利润均实现大幅增长，主要得益于集散运价指数的上涨以及新增运力的投产。2024年前三季度，公司营业收入同比增长33.00%，归母净利润同比增长31.38%，第三季度收入同比增长47.74%，归母净利润同比增长74.00%，扣非归母净利润同比增长159.28%。业绩的快速增长主要得益于集散运价指数的上涨以及新增运力的投产。
第三季度集运和散运运价指数同比大幅上涨，新增运力逐步投产。第三季度BDI运价指数均值为1871，较去年同期同比上涨56.7%，CCFI和SCFI运价指数三季度均值为1991和3082，较去年同期同比上涨127.3%和212.7%。此外，公司今年上半年新接入6艘多用途纸浆船、1艘重吊船，7月份首批交付的7500车位汽车船“辽河口”、“闽江口”命名首航，预计今年下半年还将有5艘新船交付并投入运营；明年预计交付11艘，2026年交付6艘，届时将形成约30艘专业汽车船队规模，每年70万台的运输能力。
多用途船和重吊船行业运力供给紧张，看好远海汽车船产能扩张带来的业绩增量。根据克拉克森数据，截至6月底，全球多用途船和重吊船手持订单占现有船队运力比为10.9%，处于历史较低水平，运力供给紧张。在汽车出口保持高增速的情况下，汽车船期租水平也维持在较高水平，我们认为未来随着远海汽车船产能扩张，公司业绩有望迎来增量。
估值分析
鉴于集散景气度的提升以及公司运力规模的逐步扩张，我们上调了公司盈利预测，预计+51.2%/+20.3%/+16.5%，EPS为0.75/0.90/1.05元/股，对应PE分别10.3/8.5/7.3倍，对于公司未来业绩增长持乐观态度，维持“买入”评级。
评级面临的主要风险
设备出口需求不及预期、汽车船运价下降、纸浆船改运汽车效益不及预期。
