“Q3净利润同比大增34.6%，企业盈利实力再上新台阶！”
顺丰控股（股票代码：002352）
投资概览：
动态：顺丰控股近日发布了2024年第三季度的业绩报告，报告显示，公司在第三季度实现了营业收入724.5亿元，同比增长12.1%，归属于母公司的净利润为28.1亿元，同比增长34.6%，扣除非经常性损益的归属于母公司净利润为26.0亿元，同比增长41.0%。在2024年前三季度，公司营业收入累计达到2068.6亿元，同比增长9.4%，归属于母公司的净利润为76.2亿元，同比增长21.6%，扣除非经常性损益的归属于母公司净利润为67.4亿元，同比增长21.6%。
第三季度营收同比增长12.1%，保持增长势头。在2024年前三季度，顺丰控股共处理快递件量32.3亿件，同比增长14.4%（按三季报口径计算）。2024年前三季度，公司快递件量累计达到94.2亿件。第三季度营收达到724.5亿元，同比增长12.1%，主要得益于：1）公司不断加强时效服务竞争力，拓展新兴行业客户群体和业务场景，速运物流板块收入同比增长7.6%；2）供应链和国际业务：得益于国际海运运费上升及货量稳定，以及国际空运需求的增长，公司国际货运及代理业务收入实现显著增长；同时，公司持续深化业务融合，不断开拓供应链及国际市场，供应链及国际板块收入同比增长27.2%。
盈利能力持续优化，第三季度毛利率为14.1%，归母净利率为3.9%。公司始终致力于精益化资源规划和成本控制，不断优化运营模式，调整网络结构，提升资源利用效率，实现了业务增长和规模效益的双重提升。第三季度毛利达到102.4亿元，同比增长32.3%；毛利率为14.1%，同比提升2.2个百分点。公司第三季度实现归母净利润28.1亿元，同比增长34.6%，归母净利润率为3.9%，同比提升0.7个百分点；扣除非经常性损益的归母净利润为26.0亿元，同比增长41.0%，扣除非经常性损益的归母净利率为3.6%，同比提升0.7个百分点。
积极筹备H股上市，实施特别分红和中期分红以回报股东。为了进一步推进国际化战略，打造国际化资本运作平台，提升国际品牌形象，增强综合竞争力，公司正在筹备在香港主板上市。公司宣布实施10股派10元的特别现金分红，预计将向股东返还特别分红总额约48.0亿元。同时，公司也对全体股东实施了2024年中期分红，向每位股东派发4元人民币现金股利（含税）。初步估算，2024年中期分红总额约为19.2亿元，约占公司上半年归母净利润的40%。
盈利预测及投资建议。公司持续加强时效服务竞争力，提升速运物流业务的核心竞争力，同时坚持精益化资源规划和成本控制，盈利能力持续改善；展望未来，公司直营网络的优势将继续助力其巩固和提升市场份额，加之公司持续推进精益经营，盈利能力有望持续，国际及供应链业务作为新的增长曲线，优势显著。维持对2024/2025/2026年归母净利润的预测为95/110/129亿元，维持“买入”评级。
风险提示：时效件量增速放缓风险；人工成本上升风险；快递市场竞争加剧风险。
