“2024年三季报解析：创意设计助力效益飙升，业绩稳健增长态势持续”
柏星龙（833075）
投资概览
最新动态：柏星龙公布2024年前三季度财报，报告期内公司营业收入达到4.5亿元，同比增长22.4%，实现归母净利润3879.2万元，同比增长29.5%，扣除非经常性损益的归母净利润3507.7万元，同比增长25.7%。在第三季度，公司营业收入为1.7亿元，同比增长33.5%，归母净利润1170.6万元，同比增长37.7%，扣非归母净利润1114.4万元，同比增长26.5%。
创意设计实力全球瞩目，Pentawards奖项助力品牌增值。柏星龙在2024年的Pentawards全球包装设计大赛中荣获多项大奖，包括金奖、银奖和铜奖，展现了其在包装设计领域的卓越创新能力与专业水平。作为包装设计领域的顶级赛事，Pentawards享有“包装设计界的奥斯卡”之称，柏星龙的获奖不仅提升了品牌的国际知名度和影响力，而且增强了其在高端包装设计领域的竞争力。此次获奖将助力柏星龙积累创意资源，增强团队设计实力，从而推动产品创新和品牌价值的提升。随着品牌形象的提升和市场影响力的扩大，柏星龙有望在多个业务领域获得增长机遇。
费用结构持续优化，订单充足。在报告期内，柏星龙的期间费用率为21.2%，同比下降1.5个百分点，其中销售费用、管理费用、财务费用和研发费用率分别为7.7%、9.7%、0.1%和3.7%，同比变化分别为+0.3、-1.9、+0.7和-0.1个百分点。截至2024年9月30日，公司合同负债为2973.62万元，环比增长43.5%，在手订单充足，市场需求强劲，公司产品获得了市场的广泛认可和稳步增长的需求。充裕的订单为柏星龙未来业绩的增长提供了坚实保障。
募投项目主体工程完工，新产能即将释放。第三季度，柏星龙的固定资产增至2.3亿元，同比增长252.11%，主要得益于惠州柏星龙创意包装智能制造生产建设项目的主体工程在报告期内顺利验收并转入固定资产。同时，在建工程余额降至400万元，同比下降97.49%，显示项目建设的顺利推进。随着募投项目的投产，柏星龙在智能制造领域的产能将得到显著提升，有助于增强生产效率和交付能力。预计新产能的投入使用将支持公司业务领域的拓展，推动收入增长，巩固其在创意包装市场的领先地位。
盈利预测及投资建议。预计柏星龙2024-2026年的归母净利润将分别为50.3、66.2和87.0百万元，年复合增长率（CAGR）为23.6%，对应市盈率（PE）分别为35、26和20倍。鉴于公司募投扩建智能制造基地和多下游领域的放量，其增长前景可期。因此，维持“买入”投资评级，建议投资者关注。
风险提示：请注意，投资柏星龙可能面临宏观经济波动、下游行业周期性风险、市场竞争加剧以及募集资金投资项目风险等风险。
