“逆势增长！营收飙升，研发高投入再掀创新潮”
华大九天(301269)
报告概览
10月29日，华大九天公布其2024年第三季度业绩报告。在2024年第三季度，公司营收达到3.00亿元，同比增长27.69%。尽管归属于母公司的净利润为2067万元，同比下降76.40%，但归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润达到1768万元，同比增长395.75%。在前三季度，公司营收累计达到7.44亿元，同比增长16.25%，而归属于母公司的净利润为5855万元，同比下降65.84%，归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润为-3356万元。
营收增长显著，研发投入稳步提升。在第三季度，公司营收增速显著回升，达到27.69%，继第二季度增速为-6.01%之后，单季营收重回较高增长区间。同时，公司持续加大研发投入，第三季度研发费用为1.93亿元，同比增长40.40%，为新产品、新技术的研发与迭代提供了有力支持。
产业合作与院校推广加速。今年7月，瑞萨电子已将华大九天的EmpyreanSkipper？工具纳入其版图管理方案，以助力解决超大规模设计的挑战。这一合作进一步证明了公司产品力的竞争力。此外，公司还与电子工业出版社、人民邮电出版社等知名机构合作，推出了基于华大九天EDA平台的高校教材，为国产EDA系列教材的一部分。
盈利预测与投资建议：我们持续看好华大九天的未来发展。考虑到下游客户支出意愿的波动以及公司今年以来在降本控费方面的成效，我们对公司的盈利预测进行了调整。预计2024-2026年，公司营业收入分别为12.29/15.75/19.69亿元，归母净利润分别为1.05/2.18/3.27亿元，维持“增持”评级。
风险提示：包括技术人员流失及成本上升风险；产品研发与技术升级不及预期风险；EDA市场规模有限及高集中度带来的竞争风险；投资并购遇阻或业务协同不顺风险；国际贸易摩擦风险等。
