研发加码显成效，公司投入与增速同步攀升，业绩潜力大爆发！
南芯科技（688484）
核心观点
事件：公司公布2024年三季报。
南芯科技在2024年第三季度实现了营收6.49亿元，同比增长了19%；归属于母公司所有者的净利润为0.67亿元，同比下降了16.27%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.63亿元，同比下降了20.64%。
三季度研发投入比重和增速均有显著提升。
在本季度，南芯科技的研发投入总额达到了1.17亿元，同比增长了52.99%，占营业收入的17.97%。今年前三个季度，研发投入累计达到2.99亿元，同比增长了48.94%，占营业收入的15.76%。与中报相比，三季度的研发投入增速和占比均有所提高。
公司为追求长期发展，在消费和汽车等领域加大了投入力度。
根据公司投资者关系活动公告，南芯科技正处于业务规模持续扩张、产品线不断丰富的关键阶段。公司主要在消费、汽车、工业等多个领域进行了大量的研发投入。在消费领域，公司凭借芯片集成化设计和系统级解决方案的能力，持续巩固在智能手机充电管理领域的竞争优势，并推动智能设备端到端全链路电源管理芯片业务的协同发展。在汽车领域，公司紧跟行业智能化、电动化的发展趋势，积极布局新产品线，丰富产品库，提升单车价值量。公司目前重点发展的领域包括车载充电、智能座舱、车身控制、ADAS等，主要产品类别聚焦于智能电源管理和智能驱动芯片。
研发投入的成效开始显现。
南芯科技的汽车电子产品已成功进入多家知名汽车Tier1供应商及OEM车厂，国际客户市场也取得了突破。
盈利预测：我们维持对南芯科技的盈利预测，预计其2024/2025/2026年的归母净利润分别为3.86/5.84/7.35亿元，对应11月12日股价的市盈率分别为41/27/22倍，维持“买入”评级。
风险提示：新产品研发进度不及预期、下游市场拓展不及预期、消费需求持续疲软等风险。
