"北交所最新消息：国家龙头玉米种子企业业绩逆势增长，Q3净利润同比激增23.69%"
秋乐种业(831087)
在玉米种子市场短期面临压力之下，秋乐种业在2024年的前三季度报告了营业收入1.63亿元，较上年同期下降了28.63%
在2024年的前三季度，秋乐种业实现了营业收入1.63亿元，同比减少了28.63%，归属于母公司的净利润为921.55万元，同比下降了48.88%。在这一季度，公司的毛利率为20.28%，较去年同期下降了4.93个百分点。在第三季度，公司营业收入达到1.12亿元，同比下降6.51%，但归母净利润却实现了1348.36万元，同比增长23.69%。受科研项目研发成本增加以及毛利率下降的影响，我们对2024-2025年的盈利预测进行了调整，并新增了2026年的盈利预测。预计归母净利润分别为0.66亿元、0.75亿元和0.85亿元（2024及2025年原预测为0.89亿元和1.03亿元），对应的每股收益为0.40元、0.45元和0.51元，当前股价对应的市盈率为36.9倍、32.6倍和28.7倍。尽管如此，我们依然看好转基因玉米种子市场的未来发展前景，因此维持“增持”的投资评级。
作为国家重点龙头企业，秋乐种业在科研投入方面不断加强
在我国种业快速发展的背景下，政策支持力度持续加大，技术创新也在不断推进。秋乐种业把握住这一机遇，加大研发投入，提升核心竞争力，致力于实现高质量的发展。公司不仅在研发费用上加大投入，还新增了科研项目，并增加了科研基地的建设，2024年前三季度，公司研发费用率为6.1%，同比增长了3.2个百分点。2024年6月，公司被列入《关于公布第八批农业产业化国家重点龙头企业名单的通知》中，成为农业产业化国家重点龙头企业。
鉴于种业收入确认的周期性特点，建议关注公司第四季度的收入潜力
截至2024年三季度末，公司预付款项为9189.27万元，合同负债为2.48亿元。考虑到行业收入的季节性波动，大部分收入通常集中在第四季度，因此建议持续关注公司第四季度的收入释放情况。
风险提示：自然灾害及病虫害风险、产业政策风险、新品种研发与推广风险
