ICT建设服务商再掀产教融合浪潮，携手共赢成长新空间！
国脉科技(002093)
国脉科技：我国ICT领域的佼佼者，致力于打造产教融合的生态运营平台。自2000年成立以来，公司以电信运维外包服务为起点，逐步发展成为物联网技术服务商。近期，公司积极转型，教育业务成为新的核心增长点。截至2024年前三季度，公司营收达到3.65亿元，同比增长14.91%，净利润为1.48亿元，同比增长66.99%。这主要得益于公司深度产教融合战略的实施以及自有资金配置结构的优化，预计未来身联网等业务将成为新的增长引擎。
随着国家对通信基建的重视，公司电信网络服务业务有望迎来新的发展机遇。10月，工信部强调信息通信业的发展，中国移动也表示将推动网络设施提质扩容。作为我国最早的通信网络技术服务商之一，国脉科技深度参与了国家5G网络建设，有望在本土市场稳步发展。此前，公司因竞争加剧、行业盈利能力下降而放弃了部分电信网络业务，但在市场需求得到保障、产教融合协同效应凸显、业务盈利能力提升的背景下，公司有望加大对该业务的投入。
国脉科技与华为共建ICT学院，产教融合效果显著。在国家深化产教融合改革的背景下，公司全资举办的福州理工学院与华为合作，以移动端的鸿蒙开发为核心，集合云计算和人工智能等技术，共建“端侧鸿蒙+云+智能”的产教融合教学资源和人才培养方案。随着鸿蒙系统的推广和应用，市场对鸿蒙开发人才的需求持续增加，学院的优势将吸引更多学生，学校办学规模有望稳步增长。
公司积极发展身联网业务，进军银发经济，打开新的成长空间。根据国办印发的《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，预计到2030年，中国健康服务业市场规模将达到16万亿元。公司凭借其在身联网技术创新方面的优势，为老年人提供全方位的精准健康管理服务。截至2023年，国脉健康已实现净利润1319万元，中长期有望贡献更多业绩增量。
投资建议：国脉科技发挥产教协同作用，各新产业有望提供实践平台，招生量有望保持较快增长。同时，公司积极推动降本增效，提供较大利润弹性；未来身联网业务进一步打开业绩增量空间。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.1/2.3/3.0亿元，当前市值对应的PE倍数为37x/34x/26x。首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：新技术发展不及预期及业务拓展风险；市场竞争加剧；教育需求不及预期。
