“营收利润齐飞，海外品牌建设加速，这家公司表现亮眼！”
家居匠心（301061）
投资分析：
公司2024年第三季度的运营表现：截至2024年前三季度，该公司的总营收达到了18.49亿元，较去年同期增长了27.13%；归属于母公司的净利润为4.31亿元，同比增长了33.56%；扣除非经常性损益后的净利润为3.91亿元，同比增长了39.03%。具体到第三季度，公司营收为6.42亿元，同比增长了26.12%；净利润为1.46亿元，同比增长了19.89%；扣除非经常性损益后的净利润为1.34亿元，同比增长了24.35%。
公司毛利率持续上升，而汇率波动带来了财务费用的增加。在盈利方面，2024年前三季度，公司的销售净利率和销售毛利率分别为23.30%和33.72%，同比分别上升了1.13个百分点和1.68个百分点；而在第三季度，销售净利率和销售毛利率分别为22.66%和34.65%，同比分别下降了1.17个百分点和上升了1.56个百分点。在费用方面，2024年前三季度，公司的销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为2.98%、3.43%、4.92%和-2.63%，同比分别上升了0.45个百分点、0.06个百分点、-0.85个百分点和-0.17个百分点；第三季度，上述费用率分别为2.75%、3.22%、5.14%和0.06%，同比分别上升了0.21个百分点、下降1.28个百分点、-0.37个百分点和上升3.64个百分点。
公司海外业务持续增长，并积极推动海外自主品牌的建设。2024年前三季度，公司的前十大客户均为美国客户，其中70%为零售商。在这些客户中，除了一个客户外，其余客户的采购量均有所增加，增长幅度从4.33%至316.62%不等。特别值得一提的是，有3家客户的采购量增幅超过了50%，更有2家超过了200%。此外，公司的前30大客户中有26家保持了业务增长。截至2024年前三季度，公司已在150多个美国零售商客户的门店内建成了中小型店中店，积极迈向海外自主品牌的构建；预计到2025年第一季度，公司将建立接近或超过500家的MOTOGallery，以进一步提升MotoMotion的品牌知名度和促进销量增长。
盈利预测与评级：预计公司2024至2026年的归属于母公司的净利润分别为5.32亿元、6.26亿元和7.48亿元，同比增长率分别为30.5%、17.8%和19.5%。以当前收盘价计算，公司24-25年的市盈率分别为16.90倍和14.35倍。作为智能家居产品出口的领军企业，参照可比公司的估值水平，给予公司2024年的20倍市盈率估值，对应目标价为63.54元，给予“优于大市”的投资评级。
风险提示：包括国际贸易摩擦加剧、关税大幅提高、海运价格下跌不及预期、市场需求波动、渠道拓展不及预期等风险因素。
