北交所劲爆消息：双引擎驱动，Q1-3净利润翻倍，达1.22亿元！
广厦环能（873703）
在2024年第一季度至第三季度期间，广厦环能实现了营业收入约4.13亿元，同比增长率为-11.35%；归属于母公司的净利润达到12,219.71万元，同比增长率为-4.34%。尽管业绩出现小幅下滑，但鉴于公司产品收入存在季节性波动，我们仍对其保持乐观态度。预计未来三年，即2024至2026年，广厦环能的归母净利润有望分别达到1.44亿元、1.55亿元和1.74亿元，对应的每股收益（EPS）预计为1.34元、1.44元和1.61元。据此，当前股价相对于预计的市盈率（PE）分别为18.8倍、17.5倍和15.6倍。鉴于公司持续保持进口替代和外销拓展的双轮驱动发展模式，我们继续给予“增持”评级。
在高效换热领域具有丰富项目经验，双轮驱动发展模式持续深化
目前，广厦环能的产品已广泛应用于镇海石化100万吨/年乙烯装置、中天合创180万吨/年MTO装置等众多标杆性项目和装置，积累了丰富的成功经验。特别是在乙烯装置的高效换热器应用上，公司业绩表现出色。过去三年内，国内新增的乙烯装置中，广厦环能参与了其中的18个。2012年，公司成功获得了三锦石化45万吨/年PDH装置的高通量换热管销售合同，实现了对美国UOP公司的进口替代。至2023年，广厦环能已成为美国SD公司EO/EG工艺包在国内的高效换热器独家供应商，并于2024年1月6日成为KBR全球专有设备中高通量换热管指定供应商，内外销售有望同步增长。此外，2024年内公司成功中标乌兹别克斯坦MTO项目，实现了产品的首次直接出口。
拓展传统炼化和核能冷能市场空间，募投项目助力产能扩张
高通量换热器在传统炼化和核能冷能等领域具有广阔的市场前景。重沸器应用的高通量管换热器能在小温差条件下实现高效沸腾换热，显著提升传热效率，降低成本。此外，高通量换热器在核能、LNG冷能发电等行业同样具备强劲的拓展潜力。广厦环能与上海核工程研究设计院股份有限公司在核电工业蒸汽领域的蒸汽转换设备等新型高效换热器方面展开了合作。随着公司上市募集的高效节能换热器项目的完成，预计将新增年产10,000吨高效换热器的生产能力，预计年销售收入将增加43,595.77万元。
风险警示：需关注下游行业景气度、原材料价格波动及客户集中度较高带来的风险。
