全球数字身份领军企业海外扩张，开辟业务新天地引领增长浪潮
恒丰信息(300546)
投资亮点
恒丰信息作为全球领先的数字身份解决方案供应商，致力于为政府部门、企事业单位和各类机构提供身份认证与管理服务。公司专注于物理防伪、数字安全、生物识别等多个技术领域，提供包括系统平台搭建、软件开发在内的全方位服务。其业务涵盖智慧政务和智慧交通两大领域，致力于提供从信息管理到智慧服务的完整解决方案。恒丰信息在国内市场表现强劲，同时积极拓展海外市场，展现出强劲的增长势头。
凭借强大的平台能力、技术创新和先发优势，恒丰信息在数字身份安全证件制作领域构筑了坚实的竞争壁垒：数字身份的独一无二性是现代社会信任的基石，为关键产业提供了坚实保障。恒丰信息专注于数字身份认证的价值链，包括信息采集、数据服务、证件制作、发行及核验等环节。公司在安全证件制作发行领域拥有自动化、数智化、软件及平台能力，其个性化防伪技术MLP更是护照防伪的核心技术之一。凭借制证行业的排他性和作为国际民航组织ICAO机读旅行证件MRTD设备供应商名录中唯一中国企业身份的先发优势，恒丰信息在数字身份安全证件制作领域形成了强大的竞争壁垒。
恒丰信息已在海外50多个国家和地区成功实施数字身份项目，尤其在非洲市场取得了显著成绩，海外业务优势突出：非洲国家在选举和国民身份管理方面的需求日益增长，而这些国家普遍缺乏制证能力，对外寻求技术支持和合作的需求迫切。作为国内安全证照行业的领军企业，恒丰信息已为多个“一带一路”沿线国家和地区提供身份识别相关服务。公司在尼日利亚成功交付国家选举项目，在布基纳法索发行了非洲首个采用MLP工艺的电子护照，并中标了多个国家的电子护照/电子身份证项目。恒丰信息的海外业务已发展十多年，覆盖50多个国家和地区，海外业务优势明显。
盈利预测与投资评级：恒丰信息作为我国领先的身份信息综合服务商，深耕身份认证解决方案的研发与生产，构建了从算法设计到软硬件集成的全方位生态体系。公司业务已拓展至智慧政务、智慧交通等多个应用领域，未来在国外的销售情况有望进一步向好。预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.20/1.24/1.84亿元，对应PE分别为177/28/19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：1）海外业务拓展风险；2）毛利率下降风险；3）技术风险；4）应收账款发生坏账风险。
