邦彦技术新战略揭晓：星网信通收购，开启第二增长曲线新征程
邦彦科技(688132)
最新动态：该企业计划以每股13.94元的价格，通过发行股份及支付现金的方式，收购章海新、金证股份等16名交易对方的星网信通100%股权，并同步募集资金。目前，相关资产的审计与评估工作尚未完成，包括最终交易价格和业绩补偿承诺等关键信息尚未确定。
战略布局：通过收购星网信通100%股权，公司快速丰富了民品业务体系。原业务主要针对军工市场，而星网信通主要服务金融机构、党政机关及大型企事业单位，提供一系列融合指挥、智能客服、企业统一通信和ICT产品解决方案。这使得公司的民品业务收入占比提升至50%以上，第二增长曲线初步成型。
市场拓展：此次交易将有助于公司以融合通信业务为切入点，依托星网信通的市场布局，更快地进入民品市场，丰富产品组合，拓宽应用领域。
业绩提升：星网信通2023年的营收达到6.32亿元，同比增长20.9%，归母净利润0.47亿元，同比增长31.9%。截至24H1，其营收为3.08亿元，归母净利润0.31亿元，分别是上市公司同期规模的142%和82%。双方初步约定，星网信通未来三年净利润合计不低于1.8亿元，年均0.6亿元。尽管上市公司未来三年将受益于军工行业的景气提升，但本次收购的成功实施将显著提升上市公司利润。
资源整合：公司拥有端到端的融合通信解决方案能力，并在人工智能及云计算等领域有所布局。星网信通在融合通信领域拥有深厚的技术积累，其自主研发的应用软件和平台软件已形成一批稳定的客户。双方整合资源，有望实现技术互补，推动产品和服务的创新升级。同时，标的公司拥有的标杆客户，如比亚迪、荣耀、国信证券、华为等，有助于上市公司快速拓展新客户，扩大市场覆盖。
投资展望：预计2025年，公司舰船通信、融合通信和信息安全三大业务板块将实现同步增长。随着星网信通的并购完成，公司将确立以民品为主导的第二增长曲线，实现良性、协同发展。
财务预测：不考虑并购因素，预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.14/0.83/1.47亿元，EPS分别为-0.09/0.55/0.97元，当前股价对应PE分别为-/31/18倍，维持“推荐”评级。
风险提示：需关注下游行业需求波动、客户延迟验收、产能释放进度不及预期、市场竞争和军品审价导致毛利率下降等风险。
