2023年三季报亮点解析：订单量持续攀升，加大轻量化领域布局力度
多利科技（001311）
投资亮点
最新动态：公司于近期公布了2023年第三季度财报，报告期内公司实现营业收入27.5亿元，同比增长14.9%；归属于母公司的净利润达到3.9亿元，同比增长22.9%。具体到第三季度，公司营收10.1亿元，同比增长0.2%，环比增长11.5%；归母净利润1.4亿元，同比增长6.3%，环比下降1.5%。
加大研发投入，短期利润受压。在第三季度，公司毛利率为23.7%，同比提升0.6个百分点，但环比下降3.0个百分点。在费用方面，销售费用率为0.2%，同比减少0.02个百分点，环比减少0.03个百分点；管理费用率为2.3%，同比增加0.2个百分点，环比减少0.7个百分点，主要原因是职工薪酬和中介机构服务费的增加。公司加大产品研发投入，第三季度研发费用为0.4亿元，同比增长57.0%，环比增长17.2%，研发费用率为4.4%，同比增加1.6个百分点，环比增加0.2个百分点，未来新产品有望带来更多业绩。整体来看，第三季度公司净利率为13.7%，同比增加0.8个百分点，环比下降1.8个百分点。
一体化压铸业务进展顺利，获得逾20亿元行业订单。公司不断优化业务结构，在传统的冲压、焊接业务基础上，加速推进一体化压铸业务。根据中期报告披露，公司已在盐城多利、安徽达亚等地布局了四条一体化压铸生产线，其中盐城多利的6100吨一体化压铸生产线已投入使用，并开始向客户销售产品。公司积累了良好的研发和生产基础，产品良率较高。此外，公司子公司昆山达亚于2023年9月获得国内某知名新能源汽车制造商的定点意向书，成为其某项目后地板铸件供应商，预计该项目生命周期内销售额将达21-23亿元，对公司中长期业绩增长具有积极作用。
持续优化业务布局，加大轻量化领域投入。公司持续优化业务布局，2023年9月宣布计划在江苏金坛经济开发区投资建设“汽车精密零部件及一体化底盘结构件项目”，项目总投资约30亿元，分两期实施，将建设行业领先的汽车精密零部件及车身一体化底盘结构件自动化生产线，以实现低碳、环保、可持续的发展目标。项目全面达产后预计年销售额达17亿元，推动公司整体业务规模的增长。
盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年每股收益（EPS）分别为2.97元、3.47元和4.71元，对应市盈率（PE）分别为16倍、14倍和10倍，未来三年归母净利润年复合增长率预计达到24.7%，维持“买入”评级。
风险提示：新客户、新产品拓展不及预期的风险；汇率波动风险；原材料价格波动风险；产能扩张不及预期的风险。
