“重磅！聚酰胺创新驱动，成立研究院同步启动股权激励大动作”
华瑞新材料(603055)
华瑞新材料发布股权激励方案
公司计划向高级管理层及核心关键员工发放505.6万股限制性股票，占总股本的0.57%，股票源自公司从二级市场回购。其中，首次发放的股票数量为484万股，激励对象共有32位，发放价格为每股5.27元；预留发放的股票数量为21.6万股。
首次发放的限制性股票将分三期解除限制，解除比例分别为33%、33%、34%，对应考核年度为2024、2025及2026年。解除条件包括：以2023年归母净利润和收入为基准，三期归母净利润增长率分别需达到20%、40%、60%或营业收入增长率分别需达到15%、25%、35%，满足任一条件即可。
激励成本将根据解除限制的安排分期摊销，假设首次发放的限制性股票的发放日期为2024年7月底，预计摊销总成本为2294万元，其中2024年至2027年分别为698万元、1017万元、449万元、130万元。截至2024年7月6日，公司已累计回购股份505.6万股，最高回购价格为10.40元/股，最低价格为8.83元/股，累计回购金额为5006万元（不含交易费用）。
专注聚酰胺领域，成立协同创新研究所
6月6日，“东华-华瑞协同创新研究所”签约揭牌仪式在东华大学上海松江校区成功举办。协同创新研究所将聚焦锦纶产业链，围绕功能性纤维材料研究、面料技术研发、新型聚酰胺纤维开发、回收再利用技术、智能制造技术等开展跨学科合作研究，共同承担国家重点研发计划等项目，推动功能纤维领域的持续创新，实现校企在人才、技术、信息、资源等方面的全面共享与互动，打造成为国内锦纶材料领域的“专精特新”研究所。
稳步推进淮安项目，持续扩大产能
公司位于江苏淮安的“绿色多功能锦纶新材料一体化项目”于2022年1月8日正式开工，一期包括两个项目，分别是年产10万吨再生差别化锦纶丝项目和年产6万吨PA66差别化锦纶丝项目。其中，年产6万吨PA66项目已于2023年4月进行试产，其他项目正按计划推进，已有部分产能投入运营。
调整盈利预期，维持“买入”评级
公司是国内少数能够生产高档尼龙66、再生尼龙纱线，并实现锦纶纺丝、织造、染色及后整理全产业链化纤纺织的企业，在产能、工艺、设备先进性、技术水平、新产品研发能力等方面均处于锦纶纺织行业领先地位。2024年，化纤行业整体略有好转，但国内市场呈现承压缓进的态势，企业盈利面临较大压力，普遍存在需求不足、订单减少、成本上升等问题。因此，我们下调了盈利预期，预计公司24-26年归母净利润分别为6.2/7.6/9.2亿元（原预测为6.3/8.1/10亿元），EPS分别为0.70/0.86/1.03元/股（原预测为0.71/0.91/1.11元/股），对应PE分别为15/13/10倍。
风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争风险；汇率风险；环境保护风险；规模扩张带来的管理风险。
