Q3业绩爆发，IC高端设备市场占有率稳步攀升！公司业绩报告大揭秘
北方华创(002371)
公司2024Q3业绩预期稳步增长，继续持有“买入”观点
北方华创于近日发布2024年前三季度业绩预告，预计实现营收188.3~216.8亿元，同比增长29.1%~48.6%；归母净利润41.3-47.5亿元，同比增长43.2%~64.7%；扣非净利润39.5~45.4亿元，同比增长49.62%~71.97%。在第三季度，公司预计实现营收74.2~85.4亿元，同比增长20.4%~38.6%，环比增长14.6%~31.9%；预计归母净利润15.6~17.9亿元，同比增长43.8%~65.0%，环比下降5.7%~上升8.2%；扣非净利润15.0~17.3亿元，同比增长45.5%~67.8%，环比增长45.49%~67.8%。受新增股权激励费用影响，我们对公司2024-2026年的盈利预测进行了小幅调整，预计归母净利润分别为57.26/77.88/100.28亿元（此前预测为58.93/79.21/100.50亿元），预计2024-2026年EPS为10.75/14.62/18.82元（此前预测为11.10/14.92/18.93元），当前股价对应PE为34.3/25.2/19.6倍。作为半导体设备领域的领军企业，我们维持“买入”评级。
IC高端设备市场份额持续扩大，龙头地位稳固
2024年前三季度，公司业绩同比增长，主要得益于：（1）公司紧密跟踪客户需求，不断丰富产品线，拓宽工艺领域，主营业务持续向好，市场份额稳步上升。（2）随着公司营收规模的增长，平台效应逐渐显现，运营效率提高，成本费用率稳定下降。
股权激励计划体现公司长远发展信心
2024年8月30日，公司发布股权激励草案，拟向激励对象授予919万份股票期权，约占公司总股本的1.73%；行权价为190.59元/股。2025-2028年的业绩目标包括：（1）营收增速不低于对标企业（全球半导体设备销售额Top5公司）的平均增速；（2）研发投入占营收比例不低干对标企业的平均比例；（3）专利申请量不少于500件；（4）净资产现金回报率及利润率指标均达到一定标准。股权激励计划的制定展现了公司对未来发展的信心。
风险提示：行业景气度复苏不及预期、产品研发不及预期、行业竞争格局加剧。
