“业绩虽放缓，分红高达90%！这家公司逆市分红成亮点”
行动教育(605098)
最新动态：在24年前三季度，行动教育展现出了稳健的业绩增长，实现了总收入5.63亿元，同比增长22.07%。归母净利润达到1.95亿元，同比增长21.12%，而扣非净利润为1.86亿元，同比增长18.72%。在24Q3季度，公司收入1.73亿元，同比增长0.27%，归母净利润为5841万元，同比增长5.74%，扣非后净利润4939万元，同比减少15.19%。公司决定向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税）。
分析评论：
尽管宏观经济因素导致第三季度收入增速有所放缓，行动教育在24Q1/Q2/Q3的单季度收入增速分别为28.11%/39.50%/0.27%，增速的放缓主要受宏观经济影响，导致报到率下降。
在毛利率方面，24Q3毛利率同比下降4.17个百分点至75.38%；销售费用率同比上升2.1个百分点至29.4%，管理费用率同比上升1.2个百分点至12.7%，研发费用率同比下降1.6个百分点至2.4%。
得益于政府补助，公司的净利率有所提升。24Q3，公司获得政府补助920万元，计入其他收益，使得净利润增长，净利率同比上升1.8个百分点至34.1%。
订单收款和合同负债方面，24Q3销售商品、提供劳务收到的现金1.43亿元，同比下降24.3%。截至24Q3末，合同负债9.65亿元，同比增长10.2%，环比下降3.6%。
分红情况：公司24Q3拟派发现金红利5963万元，上半年已派发现金红利1.18亿元，合计派发现金红利1.78亿元，分红率高达91%。股息率较高，24年前三季度股息率达到3.74%。
盈利预测与投资建议：尽管第三季度业绩增速放缓、订单收款金额下滑，但公司依然保持了较高的分红率和股息率。考虑到谨慎性原则，我们调整了24至26年的归母净利润预测至2.63/3.09/3.62亿元，当前股价对应PE为18x/15x/13x，维持“买入”评级。
潜在风险：宏观经济对教育行业的影响；客户付费意愿的变化风险。
