2024年三季报解读：营收飙升，成本控制成效显著！
移远通信(603236)
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近期，移远通信公布了2024年度第三季度的财务报告，报告显示，前三季度营业收入达到132.46亿元，较去年同期增长32.90%；归属于母公司的净利润为3.57亿元，同比增长达2078.73%；非经常性损益归母净利润为3.26亿元，同比增长601.13%。然而，经营活动产生的现金净流量为3.07亿元，较去年同期下降15.77%。
业绩稳健增长，费用控制有效
2024年第三季度，移远通信的营业收入为49.97亿元，同比增长44.64%，环比增长16.36%。前三季度，公司的销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为2.71%、2.28%和9.27%，同比分别下降0.51个百分点、0.93个百分点和2.81个百分点。净利润率为2.62%，同比提升2.84个百分点，显示出公司盈利能力的显著提升。
行业回暖趋势明显，公司市场份额稳居首位
根据Counterpoint的数据，2023年全球蜂窝物联网模组市场出货量首次出现下降，同比下降2%；但2024年第一季度，全球蜂窝物联网模组市场出现复苏，出货量同比增长7%，中国和印度的需求成为主要推动力。移远通信作为物联网模组的领军企业，在2024年第一季度以37.1%的市场份额位居全球第一。公司不仅在模组业务上持续拓展，还为客户提供物联网综合解决方案，未来有望继续受益于行业的增长。
积极布局5G-A模组，率先完成权威认证
移远通信推出的全新5G-A系列模组RG650V，基于高通骁龙X72平台，已成功通过GCF/PTCRB的认证。PTCRB认证关注设备在北美地区运营商网络上的兼容性和性能，而GCF则是国际性的产品一致性认证。这两项认证的通过，意味着RG650V完全符合北美等全球区域的相关规定和标准，与各大运营商建立了安全、稳定的兼容性，为用户提供高效可靠的5G通信服务。
盈利能力增强，评级上调至“买入”
基于公司前三季度的业绩情况，我们预测公司2024-2026年的营业收入分别为180.27/225.56/288.91亿元，同比增速分别为30.05%/25.12%/28.09%，归属于母公司的净利润分别为5.22/6.45/9.31亿元，同比增速分别为475.09%/23.59%/44.37%，每股收益分别为1.97/2.44/3.52元。鉴于公司在行业中的龙头地位，以及有望从边缘AI的发展中受益，我们维持“买入”评级。
风险提示：需关注下游需求不及预期、市场竞争加剧以及中美贸易摩擦等风险。
