2024年三季报大揭秘：Q3盈利翻倍，行业龙头地位坚不可摧！
移远通信（603236）
动态：2024年10月22日，移远通信公布了2024年的三季报，报告显示，公司前三季度营业收入达到了132.46亿元，同比增长32.90%；归属于母公司的净利润为3.57亿元，成功扭亏为盈。
在2024年的第三季度，移远通信的业绩表现超出市场预期，业务线多点开花。公司第三季度营业收入为49.97亿元，同比增长44.64%，环比增长16.36%；归属于母公司的净利润为1.47亿元，同比增长51.29%；扣除非经常性损益后的净利润为1.37亿元，同比增长52.88%。得益于物联网市场的逐步恢复，公司在模组业务的基础上，加快了衍生产品及解决方案的研发，5G模组、车载模组、智能模组、ODM、天线等业务量均有所提升。
在2024年的第二季度，中国与印度的市场需求回暖，移远通信作为行业的领头羊，其市场地位进一步稳固。根据Counterpoint发布的《全球蜂窝物联网模组和芯片组追踪报告》，2024年第二季度全球蜂窝物联网模组出货量同比增长了11%，环比增长6%。这一增长主要得益于中国市场的强劲需求，特别是音箱、汽车和资产追踪应用的需求激增。移远通信在全球市场份额达到36.5%，领先于中国移动（9.2%）和广和通（7.5%），龙头地位稳固。我们看好移远通信凭借其市场份额优势，未来有望进一步释放利润空间。
移远通信在前沿科技领域进行了积极的布局，积极拓展增量机遇。公司积极推进智能模组等前沿科技产品的研发，推出了多款智能模组产品，为智能支付、ECR、PDA、行业手持终端、车载设备、机器人等应用场景提供了新的可能性。随着5G技术的不断演进，公司不断深化技术创新和服务能力，积极布局5G-A生态，移远RG650x在传输速率、网络容量、超低功耗、超低时延、超可靠性等方面进行了全面升级。RG650x内部集成了四核A55处理器，支持5G下行载波聚合，使得5G通信速率大幅提升，通过其媲美光纤的通信性能，在5GFWA、高清视频直播、AR/VR设备、无人机、工业自动化等应用上具有显著优势。
投资观点：随着物联网行业的发展和下游应用领域的不断扩展，尤其是AIPC的增量带来模组需求提升，作为行业龙头的移远通信，其规模效应收益有望持续显现，市场领先地位有望进一步巩固。我们预计公司2024-2026年的归属于母公司净利润分别为5.22/8.46/11.57亿元，对应PE倍数分别为27x/17x/12x。我们预期在股权激励的推动下，公司业绩有望持续高增长，具备较高的成长性。因此，我们维持“推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧的风险；市场需求不及预期的风险；汇率波动对公司利润水平的影响；扩张成果不及预期的风险。
