下游市场复苏助推业绩飙升，产品线丰富创新不断引领行业潮流
圣邦股份(300661)
最新动态：圣邦股份近日公布了2024年中报，报告期内，公司业绩表现亮眼。2024年上半年，圣邦股份营收达到15.76亿元，同比增长37.27%；归属于母公司的净利润为1.79亿元，同比增长高达99.31%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1.58亿元，同比增长惊人的223.43%。具体到第二季度，公司营收为8.5亿元，同比增长33.42%，环比增长16.23%；归母净利润为1.24亿元，同比增长109.10%，环比增长128.50%；扣非归母净利润为1.08亿元，同比增长152.25%，环比增长113.43%。
产品线丰富，创新研发推动业绩飞跃。圣邦股份凭借强大的自主研发能力和创新精神，在过去二十多年里不断加大研发投入，显著提升了核心技术的创新能力。在信号链和电源管理两大领域，公司积累了众多核心技术，推出了符合市场需求、具有“多样性、齐套性、细分化”特点的系列产品，其中部分产品关键技术指标已达到国际先进水平。在工业和汽车电子等众多领域，公司积极应对市场变化，加强与客户的合作关系，积极拓展新市场和新客户，进一步优化供应链管理和成本控制，从市场回暖中获益。从产品结构来看，信号链和电源管理两大主营业务分别实现营业收入5.38亿元和10.38亿元，同比增长22.66%和46.30%，毛利率分别为57.30%和49.75%，同比变动-3.21个百分点和增加3.80个百分点。
新项目研发进展顺利，市场份额持续扩大。圣邦股份始终将产品研发和创新作为核心战略，不断加大投入。2024年上半年，公司研发费用支出4.18亿元，研发费率达到26.49%，研发人员数量达到1085人，占比高达公司员工总数的73.06%。稳定的研发投入和核心团队保证了公司各研发项目的顺利进行，并不断推出拥有完全自主知识产权的新产品。公司紧跟市场发展趋势，特别是在新能源车、光伏储能、人工智能、智能制造等应用领域，积极进行技术、知识产权和产品的布局与储备。目前，公司在电动汽车、工业控制、5G通讯、物联网、智能家居、可穿戴设备、无人机、智能制造等多个领域取得了显著的销售业绩，客户群体不断扩展，未来将继续发挥产品优势和市场反应速度，紧贴客户需求，把握商机，进一步扩大国内外市场份额。
投资观点
作为我国领先的模拟IC设计企业，圣邦股份坚持自主创新的发展道路，以技术创新为驱动力。我们预测，圣邦股份在2024年至2026年的营业收入将分别达到32.45亿元、40.06亿元和48.95亿元，归属于母公司的净利润预计分别为4.23亿元、6.68亿元和9.50亿元，对应市盈率分别为106.57倍、67.46倍和47.45倍，因此我们维持“买入”评级。
风险提示：需关注下游需求不及预期、行业竞争加剧以及新产品研发不及预期的风险。
