行业竞争激化，业绩表现略逊预期！公司信息更新报告揭秘
快可电子（股票代码：301278）
市场不景气，营收同比出现下滑
近期，快可电子公布了2024年三季度的财务报告。根据报告，公司前三季度营业收入达到了7.44亿元，同比下降24.9%。归属于母公司的净利润为0.89亿元，同比下降39.3%，扣除非经常性损益后的净利润为0.79亿元，同比下降41.7%。在第三季度，公司营业收入为1.97亿元，环比下降31.7%，同比下降42.1%。归母净利润为0.19亿元，环比下降36.4%，同比下降67.6%。扣非归母净利润为0.17亿元，环比下降35.1%，同比下降68.2%。第三季度的毛利率和净利率分别为17.5%和9.7%，环比分别下降2.3和0.7个百分点。销售、管理、研发和财务费用率分别为0.5%、3.5%、4.8%和-0.7%，环比分别下降0.3、上升1.4、上升0.6和不变。鉴于行业景气度下降，公司销量下滑，产品价格承压，我们下调了公司2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.12、1.46和1.81亿元（原预测为1.50、1.79和2.39亿元），每股收益分别为1.35、1.75和2.17元，对应当前股价的市盈率分别为29.8、22.9和18.4倍。考虑到公司持续拓展海外客户，加速产品迭代，通过优化区域收入结构和新产品收入占比提升来维持稳定的毛利率水平，我们维持“买入”评级。
接线盒业务受行业不景气影响，但拓展海外客户带来增量空间
由于光伏组件行业竞争加剧，组件环节出于成本控制需求向上游传导价格压力，公司接线盒业务在2024年前三季度收入和毛利率水平较去年同期有所下降。然而，公司积极拓展海外组件客户，与ADANI、HANSOL等海外企业建立了长期合作关系，产品广泛应用于韩国、印度、越南、德国、西班牙、埃及和美国等地的光伏电站建设。同时，公司计划在美国设立快可光伏电子有限公司，以实现对美国组件企业的生产配套，实施产能出海战略。随着公司持续推动产品出海和产能出海，预计海外收入将持续增长。
加大研发投入，推动产品更新换代
尽管行业景气度下降，但公司仍然关注主营业务产品的行业发展，积极进行产品性能改进和新产品研发。在2024年，公司的海面光伏连接器、储能系统用电缆、UL2000V系列产品连接器和接线盒等产品已陆续通过TüV莱茵认证。
风险提示：原材料价格上涨可能影响公司盈利能力；接线盒产品价格可能进一步下跌。
