2024年三季报深度解析：收入增速暂缓，费用管控彰显实力
中控技术(688777)
摘要：
最新公告：中控技术发布2024年第三季度财务报告。在2024年前三季度，该公司的总营收达到63.37亿元，同比增长11.58%，归属于母公司的净利润为7.17亿元，同比增长3.36%，调整后的净利润为6.55亿元，同比增长15.09%。在第三季度，公司营收达到20.85亿元，同比增长2.30%，归属于母公司的净利润为2.00亿元，同比增长9.52%，调整后的净利润为1.83亿元，同比增长25.81%。
营收增速有所减缓，但净利润增长强劲，成本控制得当：在营收方面，第三季度的增速为2.30%，相较于第一季度的20.25%和第二季度的14.49%有所放缓。在剔除GDR资金汇兑损益的影响后，公司的净利润达到7.37亿元，同比增长32.02%，调整后的净利润为6.75亿元，同比增长55.60%。在报告期间，公司的毛利率为32.85%，同比下降0.1个百分点。在费用方面，销售、管理和研发费用率分别为8.23%、4.54%和10.63%，同比分别下降1.06个百分点、1.17个百分点和0.40个百分点，显示出公司费用控制得当。
海外业务稳步推进，未来发展前景广阔：在本报告期内，中控技术的工业信息安全自主产品RTUSecure成功中标了沙特阿美的重要项目。这款产品旨在防御远程终端单元（RTU）遭受未授权访问和物理入侵，针对工业控制系统信息安全问题提供解决方案。此外，公司还成功中标了恒源（马来西亚）炼油有限公司的监控系统改造项目，该项目集成了多种品牌摄像头和信号类型，实现了全面高效的集中管理。
投资观点：预计中控技术2024-2026年的营收将分别达到97.10亿元、118.61亿元和148.69亿元，同比增长率分别为12.64%、22.16%和25.36%；归属于母公司的净利润将分别达到12.74亿元、15.92亿元和20.32亿元，同比增长率分别为15.65%、24.93%和27.69%；每股收益（EPS）将分别达到1.61元、2.02元和2.57元，当前股价对应的市盈率分别为30.11倍、24.10倍和18.88倍，维持“推荐”评级。
潜在风险：海外市场需求可能不及预期，下游石化与化工行业的景气度可能不及预期，以及跨行业拓展可能不及预期等风险。
