业绩攀升新势头，大模型领域火力全开！
同花顺(300033)
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近日，同花顺公布2024年三季报，报告期内，公司营业收入达到23.35亿元，较去年同期下降1.59%；归属于母公司的净利润为6.51亿元，同比下降15.53%；扣除非经常性损益后的净利润为6.31亿元，同比下降16.74%；净资产收益率（ROE）为9.50%，同比下降1.89个百分点。
业绩增速有所提升
在2024年第三季度，同花顺的单季度营收和归母净利润增速均有所改善。具体来看，第三季度公司营收为9.45亿元，同比增长4.81%，增速较第二季度提升了15.27个百分点；归母净利润为2.88亿元，同比下降7.47%，增速较第二季度提升了15.69个百分点。整体业绩的改善主要得益于广告及互联网推广服务的提升，而增值电信业务则面临一定的压力。市场交投热度偏低，主要原因是资本市场波动，导致投资者对金融信息服务需求下降。第三季度日均股票成交额为6739.57亿元，同比下降15.47%，环比下降18.50%。
研发与销售投入持续增加
前三季度，同花顺的营业成本为3.34亿元，同比增长17.99%。成本增长主要由于公司在提升数据质量方面加大了信息数据采购费、技术服务费以及人员成本投入。同期，公司的销售费用、管理费用和研发费用分别同比增长10.47%、-0.37%和1.30%，销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为17.01%、7.51%和37.89%，显示出公司在研发和销售方面的持续投入。
加大人工智能研发力度
同花顺在第三季度继续加大研发创新投入，特别是在人工智能大模型技术方面。公司加大了对多模态大模型技术的研发投入，以赋能现有业务场景、产品和服务体系，提升产品和服务质量，增强竞争力。前三季度，公司新增软件著作权登记37项，累计获得516项；新增发明专利授权44项，累计获得105项。
维持“买入”评级
基于公司客户资源优势和未来的增长潜力，我们预计同花顺2024-2026年的营业收入将分别达到33亿元、35亿元和37亿元，同比增长分别为-8.09%、+5.76%和+7.17%，三年复合年增长率（CAGR）为1.37%；归母净利润预计分别为13亿元、14亿元和15亿元，同比增长分别为-7.48%、+5.95%和+7.92%，三年CAGR为1.90%。鉴于公司优势明显，我们维持“买入”评级。
风险提示：稳增长不及预期，市场交投热度下降，监管政策变化。
