2024年Q3业绩报告解析：营收增速迎来新拐点，市场热度升温可期！
同花顺(300033)
动态：
在2024年10月23日，同花顺公布了2024年的三季报。报告显示，2024年前三季度，公司的总收入为23.35亿元，较去年同期下降了1.59%；归属于母公司的净利润为6.51亿元，同比下降了15.53%；扣除非经常性损益后的净利润为6.31亿元，同比下降了16.74%。
在2024年的第三季度，公司的营收达到了9.45亿元，同比增长了4.81%；归属于母公司的净利润为2.88亿元，同比下降了7.47%；扣除非经常性损益后的净利润为2.87亿元，同比下降了7.28%。
关键分析：
第三季度单季度的业绩有所改善，预计第四季度将受益于市场热度上升。
2024年前三季度，由于国内外多种因素的影响，资本市场出现了一定的波动，对金融信息服务的需求受到了影响。然而，在2024年的第三季度，公司的营收利润同比增速均达到了近6个季度的最佳水平，显示出企稳的迹象。
公司针对C端的增值电信和广告业务营收增长与市场成交量高度相关。自2024年9月24日起，得益于中央一揽子政策的支持，A股成交额突破了0.97万亿元，并持续上升。至10月8日，A股成交额达到了3.48万亿元，创下了历史新高。同花顺的月活跃用户数在9月达到了3420.79万，环比增长17.44%，稳居第三方证券服务类APP的首位。我们认为，公司的后续业绩有望充分受益于市场情绪的好转。
公司持续增加研发和销售投入，导致费用率有所上升。
2024年前三季度，公司的销售毛利率为85.69%，同比下降了2.37%；销售、管理和研发费用率分别为17.01%、7.51%和37.89%，同比分别上升了1.85%、0.09%和1.07%。公司集中资源对人工智能大模型领域进行投资，特别是在数据采购和整理方面的投资有所增加。此外，为了扩大市场份额，公司加大了销售推广力度，导致销售费用也有所增加。
增强大模型对产品的赋能能力，同时助力金融行业鸿蒙生态布局。
2024年9月，同花顺发布了国内首个支持百万日活的金融垂类Agent平台——同创智能体平台（AgentStudio）。该平台集成了插件、工作流、知识库、数据库及多模型适配等工具，有助于产品的快速创新和落地。针对机构客户，同创智能体平台已与超过150家证券、期货及银行等金融机构持续交流共建，打造了超过5000个优质的行业应用场景智能体。
同花顺不仅迅速完成了自身鸿蒙原生应用的开发，助力鸿蒙生态在投资理财领域完成重要布局，还依托华为提供的HarmonyOS操作系统技术接口与平台资源，专注于为金融行业客户提供符合鸿蒙标准的原生应用开发服务。截至目前，同花顺已成功为首创证券、浙商证券等多家券商开发出针对鸿蒙系统的App版本，并作为首批证券App成功上架应用市场。
盈利预测和投资建议：公司拥有庞大的C端用户群，B端实现了多种类型机构的全面覆盖，大模型赋能下产品的变现能力有望进一步提升，实现业绩的持续增长。我们预计，2024-2026年，公司实现营收37.53/43.14/48.90亿元，归属于母公司的净利润分别为14.19/17.79/21.86亿元，EPS分别为2.64/3.31/4.07元/股，当前股价对应的PE分别为76/60/49倍，维持“买入”评级。
风险提示：资本市场低迷风险；C端用户变现不及预期；大模型迭代不及预期；同花顺APP运营及监管风险、行业竞争加剧风险。
