公司业绩亮眼：收入稳健增长，利润增速抢眼，企业价值再攀升！
劲仔食品（股票代码：003000）
该企业业绩持续强劲，盈利能力显著提升，继续给予“增持”投资建议
在2024年第一季度至第三季度期间，劲仔食品的总营收达到了17.7亿元，较上年同期增长了18.7%，归属于母公司的净利润为2.1亿元，同比增长了61.2%。特别是第三季度，营收为6.4亿元，同比增长12.9%，而归母净利润为0.71亿元，同比增长42.6%。尽管单季度的收入增速略逊于市场预期，但利润的增长势头依然强劲。我们继续看好公司的盈利前景，预计未来三年（2024-2026年）的归母净利润将分别达到3.1亿元、3.9亿元和4.8亿元，同比增幅分别为46.5%、26.1%和22.9%。基于当前的股价，公司市盈率分别为18.5倍、14.7倍和12.0倍，我们维持“增持”的投资评级。
收入持续稳健提升，新品研发稳步推进
在收入增长方面，劲仔食品保持了稳健的增速，2024年第三季度的营业收入增长了12.9%。公司专注于核心产品的打造，通过全渠道布局和品牌建设来提升市场竞争力。在渠道拓展上，公司持续投资于现代化的销售网点，加强了对经销商的服务，并在传统流通渠道中精耕细作，同时深化与零售量贩渠道的合作。在产品方面，公司专注于休闲鱼制品、禽类制品和豆类制品，深海小鱼产品在各个规格上均保持市场领先地位，鹌鹑蛋产品也在不断创新，推出了无抗鹌鹑蛋和溏心鹌鹑蛋等新品，小蛋圆圆品牌的知名度也在稳步提升。
成本优势持续，盈利能力突出
在毛利率方面，劲仔食品在2024年第三季度的毛利率达到了30.1%，同比上升了3.3个百分点，延续了上半年30%以上的毛利率水平，这主要得益于鳀鱼库存原材料价格的下降。预计这一成本优势将在第四季度继续保持。在费用方面，第三季度的销售费用率同比略有上升0.3个百分点，主要由于品牌推广和电商平台推广费用的增加，但公司对市场及电商营销的控制较为谨慎；管理费用率则同比下降了0.4个百分点，表现稳健。公司第三季度的归母净利润达到了0.71亿元，同比增长42.6%，单季度净利率达到11.2%，同比提升了2.2个百分点，盈利能力十分显著。
风险警示：需关注原材料价格波动风险、生产安全风险以及终端消费力减弱可能带来的需求风险。
