“2024年三季报亮点解析：华为生态领跑，Q3业绩飙升，未来成长潜力无限”
软通动力(301236)
最新动态:
在2024年10月25日，软通动力公布了其2024年三季度的业绩报告：在报告期内，公司总营收达到了222.08亿元，较去年同期增长了73.07%；尽管归母净利润为0.76亿元，同比下降了78.44%，但扣除非经常性损益后的归母净利润为0.8亿元，同比微降0.04%。
特别值得注意的是，在2024年第三季度，公司的营收为96.82亿元，同比增长了127.75%；归母净利润为2.3亿元，同比增长了53.82%；扣除非经常性损益后的归母净利润为2.07亿元，同比增长了78.99%。
投资分析:
第三季度利润的同比增速出现拐点，表明公司提质增效的努力开始显现成果。
软通动力前三季度的营收高速增长，这主要得益于公司软硬一体的战略推动了业务规模的大幅扩张。尽管归母净利润同比下降，这主要是由于年初并购软通计算和智通国际所带来的融合成本和组织拉通成本增加。但公司第三季度的归母净利润同比增速转正，我们对此保持乐观，看好公司全年的业绩增长。
公司在提质增效方面取得了显著成效。在2024年第三季度，公司的销售、管理和研发费用率分别为2.87%、3.73%和2.28%，同比分别下降了0.84、4.12和3.27个百分点，环比也分别下降了0.77、1.88和0.69个百分点。
公司实现了鸿蒙生态全栈布局，有望从鸿蒙生态的繁荣发展中获益
公司围绕“操作系统+南向生态+北向生态”的全链条体系，依托鸿蒙操作系统、鸿蒙原生应用、鸿蒙元服务、鸿蒙智联等核心要素，已经实现了对鸿蒙生态的全覆盖。
鸿蒙AIPC：子公司鸿湖万联推出的SwanLinkOS5（天鸿操作系统），与软通计算合作推出了搭载SwanLinkOS5的开源鸿蒙AIPC和智能交互平板等新一代智能产品。这些产品搭载的SwanLinkOS5采用全国产领先的CPU和GPU，能够满足高性能业务需求，同时提供极致的视觉体验。
开源鸿蒙：鸿湖万联已发布了3个行业商业发行版、10+款开发套件，联合30+生态合作伙伴，完成了50+商用设备的鸿蒙化适配，在商显、矿山、交通、教育、能源等多个领域实现了商业应用。
原生鸿蒙：2024年10月22日原生鸿蒙正式发布，与4.0版本相比，可用运行内存提升了1.5GB，流畅度提升了30%，手机续航提升了56分钟，第三方应用的拍照清晰度提升了1.6倍；截至2024年10月，鸿蒙原生应用和元服务的数量已经超过了15000个。
助力软通计算、智通国际业务增长，推出昇腾AI服务器
公司旗下的软通计算（同方计算机）和智通国际专注于服务器、AI工作站、机械革命游戏笔记本、开源鸿蒙AIPC等产品的开发。自2024年以来，公司一直在加强与软通计算和智通国际的业务协同。
在智算服务器方面，公司推出了基于昇腾技术的超强A系列服务器产品，包括数据中心级的超强A800I、A800TA2、A900PA2液冷整机集群服务器等。
在PC领域：智通国际ODM业务在2024年7-9月连续创下出货量新高。根据Canalys的数据，2024年第二季度，机械革命PC的出货量同比增长了86%。
盈利预测与投资评级：作为国内领先的软件与信息技术服务商，考虑同方计算机和同方国际的并表收入，预计公司2024-2026年的营业收入分别为303.55亿元、342.42亿元和385.41亿元，归母净利润分别为5.71亿元、8.28亿元和11.13亿元，EPS分别为0.60元/股、0.87元/股和1.17元/股，对应2024-2026年的PE分别为106倍、73倍和55倍，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济对下游需求的影响、市场竞争的加剧、中美关系的波动、物联网行业发展不及预期、国产替代进展不及预期、收购整合进度不及预期等风险。
