2024年三季报亮点解析：成本优化显著，业绩稳步兑现惊喜来袭！
立华股份(300761)
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在2024年10月22日，立华股份对外公布了2024年前三季度的业绩报告：报告期内，公司营收达到126.84亿元，同比增长了13.65%；归属于母公司的净利润达到了11.61亿元，实现了扭亏为盈。具体到第三季度，公司营收为48.79亿元，净利润为5.86亿元。
投资关注点:
在2024年第三季度，立华股份的盈利状况持续向好。该季度公司营收同比增长16.12%，达到48.79亿元；归属于上市公司股东的净利润同比增长91.02%，达到5.86亿元。从业务板块分析，以下是几个关键点：（1）黄羽鸡业务继续保持强劲的市场竞争力，第三季度实现利润接近4亿元；（2）养猪业务在成本控制和价格优势的双重作用下，成功扭亏为盈，利润超过2亿元；（3）由于屠宰业务正处于产能爬坡阶段，第三季度出现了约2000万元的阶段性亏损。
核心业务稳健增长，成本控制成效显著。在业务板块的具体分析中，黄鸡业务在第三季度的养殖完全成本保持在每斤5.9元以下，预计随着四季度的到来，气温下降，养殖成本将进一步降低；生猪业务方面，三季度配种分娩率约为85%，PSY超过25，养殖完全成本为每斤7.3元，预计四季度猪板块将继续增加出栏量，成本和固定摊销也将进一步降低。屠宰业务方面，前三季度屠宰上市约4200万只，全年的屠宰目标是6000万只，2025年计划达到1亿只。随着屠宰产能利用率的提升，冰鲜市场的拓展也将同步加速。
盈利预测与投资评级：鉴于2024年第三季度业绩的显著提升，我们对公司2024至2026年的营业收入预测进行了调整，预计分别为170.24亿元、180.65亿元和192.8亿元，归母净利润预计分别为16.22亿元、17.55亿元和18.01亿元。2024至2026年对应市盈率分别为11倍、10倍和10倍。考虑到黄羽鸡行业景气度的持续提升，以及公司黄鸡业务盈利能力的预期修复，结合生猪业务的稳定增长，我们维持“买入”的投资评级。
风险提示：禽类疫病风险；原材料价格波动风险；经营模式风险；产品价格波动风险；存货减值风险；食品安全风险。
