三季报惊艳来袭，公司业绩稳健向好，长期发展逻辑渐显成果！
杰瑞科技集团股份有限公司（股票代码：002353）
近日，公司公布了2024年第三季度财务报告，整体业绩表现坚实地令人鼓舞！
在2024年第一季度至第三季度，公司实现了营业收入80.47亿元，同比增长率-8.1%，归属于母公司净利润达到15.98亿元，同比增长率+2.21%，扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为13.97亿元，同比增长率-8.66%。公司的盈利能力稳步增长，前三季度毛利率和净利率分别达到35.02%和20.49%，同比增长1.51个百分点和2.2个百分点。
在费用控制方面，前三季度期间费用率为13.4%，同比增长3.7个百分点。其中，销售费用、管理费用、研发费用和财务费用率分别变动了+0.9、+0.6、+0.7、+1.5个百分点。财务费用同比上升主要由于去年同期汇兑净收益0.46亿元，而今年前三季度汇兑净损失0.86亿元。
公司现金流状况得到显著改善，Q1-Q3的收现比为118.8%，同比增长29.8个百分点；净现比为89.1%，同比大幅改善。去年同期经营性现金流为-7.8亿元。此外，合同负债在第三季度末同比增长68.0%，环比第二季度末增长46.6%。
在2024年第三季度，公司营收达到30.9亿元，同比减少7.38%，环比增长9.33%，归属于母公司净利润为5.1亿元，同比减少2.04%，环比减少28.44%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为4.77亿元，同比减少6.74%，环比减少14.68%。毛利率和净利率分别为33.71%和17.31%，同比增长3.74个百分点和1.42个百分点；期间费用率为15.41%，同比增长4.62个百分点。
公司订单情况表现卓越，国内外市场多点开花；随着海外销售产品结构的优化和海外市场订单的持续增长，公司的盈利能力有望进一步提升。
1）在国内市场，公司于2024年6月成功中标中国石油2024年电驱压裂设备（带量）集中采购招标项目；2）在北美市场，公司完成了首套中国电驱压裂装备的交付并在现场应用，7月再次获得老客户的新订单；3）在中亚市场，公司成功获得了中亚战略客户的重大天然气项目订单，这是公司迄今为止获得的最大单笔设备订单；4）在中东市场，公司与巴林国家石油公司BAPCO签订了7个天然气增压站工程总承包项目，合同含税总金额达3.16亿美元（约合22亿元人民币），标志着公司国际化战略在中东地区的深入实施。
盈利展望：我们持续看好公司全球化发展进程及其核心竞争力，考虑到订单交付的节奏等因素，我们对公司的盈利预测进行了调整，预计2024-2026年公司归属于母公司净利润分别为27.0/32.3/39.0亿元（前值分别为27.8/34.1/41.9亿元），对应市盈率分别为12.8/10.7/8.8倍；维持“买入”评级，持续推荐！
风险警示：需关注原油天然气价格的波动风险，市场竞争加剧的风险，海外收入面临汇率波动的风险，以及公司产业部分转型失败的风险等。
