2024年三季报亮点揭晓：业绩稳步攀升，成长动能强劲！
华测导航(300627)
最新动态：华测导航发布2024年三季度业绩报告
稳健增长，盈利能力持续提升：华测导航在2024年前三季度实现了营业收入22.7亿元，同比增长24.2%，归属于母公司净利润达到3.9亿元，同比增长37.8%，扣除非经常性损益的归属于母公司净利润为3.4亿元，同比增长35.3%。在第三季度，公司营收达到7.8亿元，同比增长26.9%，归母净利润1.4亿元，同比增长29.4%，扣非归母净利润1.3亿元，同比增长36.6%，其中第三季度的营收增速在全年三个季度中最为显著。业绩的稳步增长主要得益于资源与公共事业、地理空间信息等领域的收入大幅增长，以及海外收入的快速增长。公司前三季度的整体毛利率和净利率分别为59.2%和17.0%，同比分别提升了1.8个百分点和0.8个百分点。在增加研发投入和构建核心技术壁垒的同时，公司持续优化成本结构，预计毛利率和净利率将进一步提升。
新品推广持续推进，四大业务板块动力十足：在2024年前三季度，华测导航各业务板块的新产品在终端市场实现了大规模销售。包括：资源与公共事业板块，通过参与无人农场项目，升级农机具实现农业生产无人化，市场反响积极；建筑与基建板块，高精度接收机智能装备如“视频测量RTK”实现规模化销售，国际市场销量显著提升；地理空间信息板块，主推的智能测绘无人船“华微3号Pro”在多个项目中得到应用，并在水文局等单位得到快速推广；机器人与自动驾驶板块，公司提供的高精度组合导航产品在乘用车、农机和无人矿车等领域应用，同时布局车规级芯片，自动驾驶业务取得突破，成为小米汽车SU7系列产品的IMU-BOX独家供应商。
核心技术打造两大平台，全球服务网络逐步完善。在高精度定位芯片技术平台，公司已量产高精度GNSS基带芯片“璇玑”等多款基础器件，新一代GNSS芯片研发进展顺利，预计将提升公司芯片自给率，带来新的商业模式。全球星地一体增强网络服务平台覆盖了海洋、沙漠等难以覆盖的区域，公司在多个国家和地区设立分支机构，加强与当地市场的联系，为全球客户提供精准可靠的位置增强服务，加速各版块产品的全球推广。
盈利预测与投资建议：鉴于华测导航在国内高精度定位领域的龙头地位，以及其在多场景业务和技术横向拓展上的优势，以及海外业务的快速发展，我们对公司持乐观态度。调整此前盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.85亿元、7.37亿元和9.24亿元，当前市值对应的市盈率分别为34倍、27倍和21倍，维持“买入”评级。
风险提示：关注海外市场拓展、新品开发进度、市场竞争等方面的潜在风险。
