“2024年三季报解析：业绩压力与海外增长双赢，聚焦放置游戏新品上线动态”
吉比特(603444)
动态:
(1)2024第三季度业绩：2024年10月24日，吉比特公布2024年第三季度财报，报告显示，2024年Q3公司营收达8.59亿元，同比下滑10.36%；归属于母公司的净利润为1.40亿元，同比减少23.82%；扣除非经常性损益后的净利润为1.51亿元，同比减少15.33%。
投资亮点:
持续分红，股东受益
公司宣布向全体股东每10股派发现金红利20.00元（含税），总计派发红利1.44亿元。截至2024年前三季度，公司累计现金分红预计达到4.66亿元（含税），占同期归属于母公司股东的净利润的70.94%。以三季度分红和10月25日收盘价计算，股息率为3.06%。同时，前三季度现金分红及回购金额预计总计5.19亿元（含税），占同期归属于母公司股东的净利润的78.87%。
业绩承压，海外业务表现强劲
2024年1-9月，公司总营收为28.18亿元，同比减少14.77%；归属于母公司的净利润为6.58亿元，同比减少23.48%；扣除非经常性损益后的净利润为6.13亿元，同比减少25.54%。其中，《问道》端游的收入和利润同比有所增长，《问道手游》的收入和利润均有所下滑，《一念逍遥（大陆版）》和《奥比岛：梦想国度》的收入和利润均大幅下降，《超进化物语2》和《皮卡堂之梦想起源》同比贡献了新的收入和利润。
第三季度营收8.59亿元，同比减少10.36%，归属于母公司的净利润1.40亿元，同比减少23.82%，扣除非经常性损益后的净利润1.51亿元，同比减少15.33%。第三季度《问道》端游、《问道手游》和《一念逍遥（大陆版）》的收入和利润同比均出现下降。
海外业务增长迅猛，主要得益于《飞吧龙骑士（境外版）》、《MonsterNeverCry（境外版）》和《Outpost:InfinitySiege（Steam国际版）》等产品。
重点产品启动付费测试，新品储备丰富，新品周期可期
自研产品储备：放置修仙游戏《问剑长生（代号M72）》已获得版号，于8月22日开启付费测试，TapTap期待值达8.0；放置魔幻游戏《杖剑传说（M88）》已获得版号，于8月13日开启付费测试，TapTap期待值8.3，预计2025年上半年上线；策略塔防游戏《最强城堡》已获得版号，计划全球上线；放置西幻游戏《M11》暂未获得版号，计划全球上线。
代理产品储备：国风RPG《封神幻想世界》于10月18日公测，最高排名免费榜第8、畅销榜第52；科幻卡牌、轻度SLG《亿万光年》TapTap期待值9.2；策略卡牌《冲啊原始人》计划上线欧美地区；都市怪谈RPG《异象回声》预计2024年下半年上线中国大陆；模拟经营《开罗全能经营家》计划上线中国大陆；像素风模拟经营《王都创世录》于9月23日公测，最高排名免费榜第27。
盈利预测及投资评级：吉比特2024年产品线丰富，预计2024-2026年营收分别为36.8/41.0/45.3亿元，归属于母公司的净利润分别为8.73/10.92/12.40亿元，EPS分别为12.12/15.16/17.22元，PE分别为17.54/14.03/12.35倍，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧、新品上线进度及表现不及预期、流量成本上升、老产品生命周期不及预期、技术发展不及预期、汇率波动、政策监管趋严、版号获取进度不及预期、核心人才流失、玩家偏好改变、公司治理/资产减值/解禁减持、市场风格切换、行业估值中枢下行、海外市场相关风险等。
