2024三季报解读：业绩飙升，电网建设高景气助力公司再攀高峰
平高电气(600312)
重大动态：
在2024年10月22日，平高电气公布了其2024年第三季度的财务报告。报告显示，截至2024年前三季度，公司的总营收达到了79亿元，同比增长了6%；归属于母公司的净利润达到了8.6亿元，同比增长了55%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为8.5亿元，同比增长了55%；销售毛利率为24.3%，同比增长了4.3个百分点；销售净利率为11.7%，同比增长了3.3个百分点。
具体到第三季度，公司的营收为28.4亿元，环比下降了5%，但同比增加了8%；归属于母公司的净利润为3.2亿元，环比增长了6%，同比增加了48%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为3.2亿元，环比增长了4%，同比增加了46%；销售毛利率为25.6%，环比增长了3.2个百分点，同比增长了4.2个百分点；销售净利率为12.2%，环比增长了1.6个百分点，同比增长了3.1个百分点。
投资分析：
在2024年第三季度，公司的盈利增长速度超过了营收增长速度，盈利能力同比显著提升。公司的营收同比增长了个位数，而归属于母公司的净利润和扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润的同比增速接近50%，这主要得益于高毛利的1100kV和800kV产品的交付量同比大幅增加。
电网建设持续活跃，公司有望持续受益。根据国家能源局的数据，2024年前三季度，我国电网工程的投资额达到了3982亿元，同比增长了21.1%。受极端天气等因素的影响，部分任务在四季度得以推进，电网基建的步伐有望加快。作为电网主设备的供应商，公司有望从电网建设的持续活跃中获益。
盈利预测与投资评级：作为国内高压开关行业的领军企业，预计公司在2024-2026年的营业收入将分别达到123亿元、140亿元和158亿元，同比增速分别为11%、13%和13%；归属于母公司的净利润预计为12.2亿元、15.0亿元和17.4亿元，同比增速分别为49%、23%和16%。根据当前股价，公司的市盈率分别为20倍、16倍和14倍。预计公司业绩将保持稳定快速增长，因此我们维持对公司的“买入”评级。
风险提示：包括宏观经济和政策风险、国际化运营风险、市场竞争风险、财务和汇率风险以及电网投资不及预期等风险。
