2024Q3业绩大爆发！小品种板块优化产品结构，产销量环比翻倍增长震撼来袭
皇马科技(603181)
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在2024年10月26日，皇马科技公布了其2024年第三季度的财务报告。报告显示，2024年前三季度，公司营业收入达到了17.22亿元，同比增长22.50%；归属于上市公司股东的净利润为2.86亿元，同比增长21.68%；扣非归母净利润为2.81亿元，同比增长36.18%；加权平均净资产收益率为10.00%，同比提升0.97个百分点。销售毛利率为25.07%，同比增长0.97个百分点；销售净利率为16.58%，同比下降0.11个百分点。
具体到第三季度，公司营收为6.13亿元，同比增长20.49%，环比增长6.23%；归母净利润为0.95亿元，同比增长12.27%，环比下降7.69%；ROE为3.25%，同比增长0.04个百分点，环比增长0.41个百分点。销售毛利率为24.77%，同比下降1.03个百分点，环比下降1.39个百分点；销售净利率为15.47%，同比下降1.14个百分点，环比下降2.34个百分点。
投资分析:
皇马科技在第三季度专注于小品种板块的产品优化，实现了产销量环比增长。
在第三季度，公司营业收入同比增长1.04亿元至6.13亿元，毛利润同比增长1.14亿元至1.52亿元，归母净利润同比增长0.10亿元至0.95亿元。公司持续优化产品结构，特别是在小品种板块，产品产量和销量均有所增长，效益稳步提升。例如，特种功能性及高分子材料表面活性剂的产量和销量均实现了环比增长，平均售价略有下降。
费用方面，第三季度销售、管理、研发和财务费用分别为233万元、1428万元、2010万元和-68万元，同比和环比均有不同幅度的变动。
战略调整与拓展:
公司决定出售联营企业中科亚安的股权，以进一步深耕特种表面活性剂行业，并提升经营效率。同时，公司第三工厂项目——皇马开眉客，正积极推进中，预计将形成年产33万吨高端功能新材料的生产能力。此外，公司还推出了第二期员工持股计划，以显示对长期发展的信心。
盈利预测与评级:
对于2024-2026年，预计公司营业收入分别为23.48亿元、27.62亿元和33.12亿元，归母净利润分别为4.02亿元、4.72亿元和5.67亿元。对应PE分别为16倍、13倍和11倍。作为国内特种表面活性剂行业的龙头企业，公司第三工厂项目的推进以及良好的成长性使其值得“买入”评级。
风险警示:
投资者需关注宏观经济波动、产能投放风险、产品价格波动、原材料价格波动、需求下滑以及新项目进度不及预期等潜在风险。
