2024三季报亮点揭晓：首三季度扣非净利激增27.25%，业绩表现超预期！
康比特(833429)
投资亮点
动态：康比特最新公告，2024年第一季度至第三季度公司实现营业收入7.74亿元，较去年同期增长29.84%；净利润达到6555.85万元，同比增长2.06%；扣除非经常性损益的净利润为6490.52万元，同比大幅上升27.25%。
营销策略助力业绩提升：2024年第一季度至第三季度，公司营业收入同比增长29.84%，主要得益于运动营养健康食品和大众营养健康食品两大业务的强劲增长。此外，公司加大了营销力度，销售费用同比增长48.84%，这主要得益于公司强化线上销售渠道布局，积极推动销售模式变革。公司采取多渠道立体营销模式，预计未来将继续优化线上销售平台和品类布局，以适应销售方式的变革，提升品牌影响力和市场份额。
体育热潮与产业扶持，发展前景广阔：国家大力推动体育建设，保障行业健康发展，相关产业政策有望激发全民运动热潮。根据CIC灼识咨询数据，2019年至2022年间，中国健身人群数量从3.41亿增长至3.74亿，预计到2027年将突破4.6亿。体育产业的扩张将推动运动健康食品需求的增长，为行业发展创造有利条件。
研发创新投入增加，打造行业壁垒：公司持续进行产品改进和工艺优化，2018年至2022年，平均研发费用为1866万元，研发费用率平均为4.4%。2019年至2023年，公司研发费用投入持续增加，2023年突破3000万元，复合年增长率达19.37%。公司积极参与国家体育总局等部门组织的研发课题，发挥专业技术优势，并获得CNAS实验室、北京市工程实验室、北京市企业技术中心等多项认证，展现了公司在行业乃至全国范围内的领先研发实力和科研水平。
盈利预测与评级：我们维持公司盈利预测，预计2024年至2026年归母净利润分别为1.04/1.23/1.44亿元，对应EPS分别为0.83/0.99/1.16元/股，对应当前股价的PE分别为19/16/14倍。鉴于国内运动营养市场规模的迅速扩张，康比特在行业中的领先地位、品牌高度认可以及公司持续的市场扩张和线上线下品牌知名度提升，我们预计公司业绩有望进一步增长，维持“买入”评级。
风险提示：（1）公司内部控制风险；（2）行业政策风险；（3）市场竞争风险。
