“扫码支付爆发式增长，资本布局信用信息服务领域！”
拉卡拉（300773）动态
近期，拉卡拉公布了2024年第三季度的财务报告。报告显示，2024年前三季度，公司实现总收入43.89亿元，较去年同期略有下降0.78%；归属于母公司的净利润为5.13亿元，同比下降17.49%；非经常性损益调整后的净利润为5.16亿元，同比增长7.26%；毛利率达到31.22%，同比上升1.59个百分点。在第三季度，公司营收为140.75亿元，同比下降3.28%；归母净利润0.93亿元，同比下降15.20%；调整后净利润1.04亿元，同比下降47.63%；毛利率为27.64%，同比下降2.25个百分点。
市场份额稳步提升，扫码交易金额快速增长
在报告期内，公司支付交易总额达到3.19万亿元，继续保持行业领先地位，市场份额稳步增长。其中，扫码交易金额达到1万亿元，同比增长18.86%；银行卡交易金额为2.18万亿元，同比下降14.80%，降幅低于行业平均水平。在主要业务中，数字支付业务收入为39.1亿元，同比增长1.89%。第三季度，公司调整后归母净利润同比减少9500万元，主要原因是2023年同期计入经常性损益的投资收益为5000万元，以及支付服务收入的季节性波动等因素。
携手共同投资，打造领先信用服务企业
拉卡拉宣布，公司拟投资3000万元共同设立考拉信科，持股比例为30%，公司成立后主要致力于金融领域信用数据信息产品及相关智能应用的研究与推广。此次投资将引入邦得数科的专业团队，结合公司在支付科技和金融科技领域的资源和优势，以信用科技为基础进入债券信用信息服务领域，通过独立客观的评级标准、专业的信用分析技术和能力、领先的大数据和AI技术能力，打造中国领先的信用信息服务企业。
投资评级建议
基于当前的市场环境和公司业绩，我们预计拉卡拉2024-2026年的营业收入分别为60.67/66.38/73.31亿元，同比增速分别为2.23%/9.42%/10.43%，归属于母公司的净利润分别为6.95/8.22/9.74亿元，同比增速分别为51.96%/18.19%/18.55%，每股收益分别为0.87/1.03/1.22元，三年复合增长率为28.65%。鉴于公司在第三方支付领域的龙头地位稳固，以及线下消费复苏和净费率提升的积极影响，我们维持对公司的“买入”评级。
风险提示：行业政策风险、GPV不及预期、费率提升不及预期、商户拓展及管理风险等。
