三季度净利润飙升，AI战略布局助力未来辉煌可期！
彩讯股份（300634）
动态：公司发布2024年三季报，前三季度营收12.10亿元，同比增长10.72%，归母净利润1.95亿元，同比下滑36.36%，扣非归母净利润1.85亿元，同比增长1.04%；24Q3单季度营收4.29亿元，同比增长19.26%，归母净利润0.77亿元，同比增长37.65%。
分析观点：
公司三大业务线稳健发展，股权激励计划释放未来发展潜力
观察公司三大业务线：1、协同办公产品线：公司邮箱产品成为国内500强企业的首选，围绕邮箱、统一办公平台，今年将结合AI及元宇宙技术，向“数字员工”方向发展。2、智慧渠道产品线：主要为企业提供数据化运营管理服务，通过彩讯AIBox一站式AI应用平台，助力企业实现个性化、智能化应用场景；公司过去已完成多个亿级用户规模的软件开发，未来将继续根据客户需求推进软件鸿蒙版本的开发，并利用AIBox技术提升产品智能化水平。3、云和大数据产品线：公司是移动云的核心供应商，未来将结合传统云优势，向智算中心方向拓展。公司发布了《2024年限制性股票激励计划（草案）》，设定2024-2026年扣非净利润同比增长16%以上的业绩考核指标，展现对未来发展的信心。
积极布局AI领域，业务拓展至智算，Q4有望带来收入增长
在AI浪潮下，彩讯股份打造了RichAI超级工厂，该工厂围绕AI+元宇宙构建全景生态，分为三层：底层是智算基础设施RichAICloud，中层是RichMoss超大规模算力集群管理平台，顶层是针对大语言模型/文生图/视频的RichBoost高性能大模型训推平台；中层为RichAIBox，旨在帮助B端客户快速定制化开发AI应用；顶层是AI应用层，包含toB和toC的AI应用及行业解决方案。公司云和大数据产品将向智算延伸，与运营商长期稳定的合作关系，强大的资金实力，以及一流的技术团队，有望在订单、收入和利润层面取得显著成果。公司RichAICloud可提供从智算规划布局、集群管理计费平台到加速平台的全链条服务。目前已有部分项目落地，四季度预期将产生部分收入。
盈利预测与投资建议：公司深耕数字经济领域，积极拥抱AIGC技术，研发实力雄厚，随着信创产业及国资云发展趋势，未来订单量有望快速增长。预计24-26年归母净利润为2.6/3.3/4.0亿元，对应PE为38/30/25X，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧、人工智能发展不及预期、信创发展不及预期、国资云发展不及预期、劳动力成本上升及人才流失风险等
