金融科技革新加速，公司猛增研发投入，引领信创创新浪潮！
顶点软件(603383)
事件：
公司于近期公布了2024年三季度的财务报告，报告期内，公司总营收达到4.21亿元，较去年同期有所下降，降幅为8.00%。净利润方面，公司实现归母净利润1.01亿元，同比减少15.60%。此外，公司还对外发布了2024年中期现金分红计划，决定向每位股东派发每股2元的现金股利（含税），总计分红4108万元。
市场分析：
顶点软件在报告期的收入增长面临压力，但中期分红举措凸显了对股东的回报。从收入角度看，2024年前三季度营收同比下降8.00%，与去年同期的下降4.93%相比，公司收入增长仍面临市场环境的挑战。利润方面，前三季度归母净利润同比下降15.60%，较上半年21.11%的降幅有所收窄。公司推出的中期现金分红方案，显示出对股东利益的重视，分红金额占前三季度归母净利润的比例超过40%。
业务分析：
公司的毛利率保持稳定，同时持续增加研发投入以提升竞争力。前三季度毛利率为70.58%，与去年同期基本持平。期间费用率较上年同期上升3.46个百分点至52.61%，主要由于研发费用的增加。前三季度研发费用率上升3.49个百分点至27.69%，而管理/销售费用率变化不大。尽管净利率较上年同期下降2.17个百分点至24.07%，但该水平仍处于同行业领先地位。
合作与发展：
公司正积极深化与国产厂商的合作，并推动金融信创领域的创新。公司新一代核心交易系统A5的信创部署已取得显著进展，其中东吴证券的A5系统已实现全栈信创化单轨运行。此外，公司还与华为、腾讯云加强合作，推动金融信创案例的拓展。9月6日，公司与腾讯云签署战略合作协议，双方已在证券、资管等领域实现近40家金融机构的国产数据库应用。10月18日，公司发布HTS2X纯血信创版，标志着公司与华为、腾讯云在软硬件融合解决方案领域的重要合作成果。公司积极满足客户的新需求，深化金融信创产品布局，预计将为公司注入新的发展动力。
业绩预测与投资建议：
基于公司2024年三季报，我们维持对公司的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为2.36亿、2.93亿、3.67亿元，对应EPS分别为1.15元、1.43元、1.79元，对应市盈率分别为33.1倍、26.6倍、21.3倍。公司凭借自研“3+1”基础平台和核心交易全栈信创适配能力，有望在核心交易系统市场份额上实现进一步增长。随着金融信创的深入发展，顶点A5、HTS、W5等产品的推进将助力公司成长空间拓展。我们看好公司业绩持续增长，维持“推荐”评级。
风险提示：
1）金融信创推进不及预期。若金融信创向核心系统推进的速度低于预期，可能会影响公司相关产品的推广速度。
