2024年三季报解析：麦高证券稳健前行，软件端四季度业绩爆发可期

指南针(300803)

最新动态：在2024年的前三季度，指南针公司实现了营业总收入同比增长13.61%，达到7.76亿元人民币。然而，归母净利润同比下降171.18%，降至-1.10亿元人民币。与此同时，公司的归母净资产较去年同期增长了4.30%，达到18.24亿元人民币。在2024年的第三季度，公司的营业总收入同比增长34.50%，达到2.31亿元人民币，而归母净利润同比下降3.53%，至-0.61亿元人民币。

投资亮点

在政策支持和市场活跃度提升的背景下，预计2024年第四季度软件需求将增强。2024年前三季度，资本市场景气度和股票日均交易额均出现同比下降，市场活跃度持续下降。但自2024年9月24日起，一系列增量政策的发布提振了投资者信心，刺激了市场活跃度，改善了市场流动性。9月24日至30日，A股日均成交额高达14,773亿元。具体来看，公司金融信息服务收入同比下降，但市场结构性行情有利于C端软件销售。

导流顺畅，新兴券商业务增长迅速：指南针自2024年以来持续将自有平台流量导至麦高证券，导流进度稳定，用户活跃度高。证券业务有序展开，逐步进入良性发展轨道。手续费及佣金净收入同比大幅增长，麦高证券客户规模增长，代理买卖证券款和经纪业务客户存款均有所增加。资本中介业务和自营业务也稳步增长。

盈利预测与投资评级：公司金融信息服务业务与资本市场景气度高度关联，证券业务处于业务协同的成长阶段。随着资本市场的回暖，我们对公司2024-2026年的归母净利润预测分别为1.06/1.53/2.11亿元人民币，维持公司评级“增持”，看好公司长期成长性。

风险提示：证券市场系统性风险，行业竞争加剧，证券业务恢复不及预期。

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