AI赋能，机器人领航，业务复苏势头强劲，开拓新领域再掀成长高潮
广和通(300638)
最新动态：
近日，广和通发布2024年前三季度业绩报告，报告显示，公司前三季度实现营业收入约62.17亿元，同比增长5.12%；归属于上市公司股东的净利润约6.52亿元，同比增长43.22%；扣除非经常性损益后的净利润4.5亿元，同比增长3.83%。
业绩增长显著，处置锐凌业务带来收益：
在第三季度，广和通实现收入21.42亿元，同比增长4.55%，较去年同期（包含锐凌车载业务收入）有所回升，环比增长近2亿元，显示出公司在物联网行业复苏的背景下业务回暖。第三季度净利润达到3.18亿元，同比增长108.87%，主要得益于处置锐凌车载业务所带来的1.79亿元投资收益。第三季度扣非净利润1.34亿元，同比下降10.62%，这与锐凌去年同期较高的利润基数有关。锐凌无线业务于2024年7月26日完成交割。
毛利率下降，费用率有所降低：
截至2024年前三季度，广和通毛利率为20.71%，同比下降1.8个百分点；第三季度毛利率为19.06%，同比下降4.15个百分点，环比下降2.6个百分点。在费用方面，前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为2.44%、2.09%、8.4%和0.45%，同比变化分别为-0.5、+0.11、-1.29、+0.07个百分点。
积极布局端侧AI、机器人领域，寻求新增长点：
广和通在2022年设立了智能模组产品线，并计划继续加大研发投入。随着AI在端侧应用的深化，市场潜力有望逐渐释放。在产品方面，公司于2月推出了升级版的5G智能模组SC171，除兼容智能Android操作系统外，还支持Linux及Windows系统，适用于更广泛、多样化的物联网应用终端，如智能相机、工控机、收银机、售货机、机器人、车载设备等。同时，公司发布了基于高通高算力芯片的具身智能机器人开发平台Fibot，布局机器人产品线。在机器人领域，公司以智能割草机为切入点，进行技术积累和复用，为机器人移动技术能力的提升奠定基础。预计割草机器人将在第四季度实现批量出货，并为客户提供解决方案。此外，公司在具身智能机器人领域持续探索，为机器人操作能力的未来发展做好准备。这些新布局有望为公司创造新的增长动力。
盈利预期与投资建议：受益于物联网行业的复苏，公司季度收入恢复增长，并积极布局端侧AI及机器人新应用领域，我们对公司未来业绩持乐观态度。预计公司24-26年归属于母公司的净利润分别为7.5/6.5/7.9亿元（此前预测为7.0/6.5/7.8亿元），对应估值分别为17/19/16倍，维持“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧可能影响盈利能力，下游市场拓展进度可能不及预期，以及海外宏观经济环境的不确定性风险。
