三季度业绩亮眼，核心业务稳健向好再创新高
中集集团（000039）
近日，公司公布2024年第三季度财报，业绩表现十分出色。
24Q1-3：
公司在这段时间内实现了1289.71亿元的营收，同比增长35.58%；归属于母公司的净利润为18.28亿元，同比增长268.87%；扣除非经常性损益后的净利润为16.92亿元，同比增长40.34%。
毛利率和净利率分别为11.84%和2.11%，分别较去年同期下降1.85个百分点和上升0.58个百分点；期间费用率为8.35%，较去年同期下降0.95个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用率分别变动-0.59、-0.89、-0.35、+0.88个百分点。
24Q3：
公司第三季度营收达到498.56亿元，同比增长44.3%，环比增长6.82%；归属于母公司的净利润为9.62亿元，同比增长891.78%，环比增长23.03%；扣除非经常性损益后的净利润为8.71亿元，同比增长280.89%，环比增长46.36%。
毛利率和净利率分别为13.6%和2.67%，同比增长3.42个百分点和2个百分点；期间费用率为9.34%，较去年同期下降0.57个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用率分别变动-0.66、-1.15、-0.23、+1.46个百分点。
核心业务线持续向好：
①集装箱制造业务在第三季度产销量同比增长明显，其中干货集装箱累计销量248.63万TEU，同比增长约421.78%；冷藏箱累计销量9.34万TEU，同比增长约16.60%。克拉克森预计全球集装箱贸易量明年将继续增长2.8%，同时客户备箱意愿较强，以应对红海危机长期化、港口罢工等不确定性事件带来的缺箱风险。
②随着新接订单陆续进入建造期，海洋工程业务在第三季度营收同比增长77.75%；前三季度已生效新签订单同比增长121%至32.5亿美元，累计持有在手订单价值同比增长42%至74亿美元，后续业务增长前景可期。
③中集海工资产运营管理业务持续向好，得益于平台上租率以及费率提升，海工平台租赁业务营收及盈利能力均较去年同期明显改善。
盈利预测：考虑到主业集装箱制造业务的后续发展趋势，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为26.4、35.1、42.6亿元（前值分别为25.2、37.6、44.5亿元），对应PE分别为17.8、13.4、11倍；维持“买入”评级。
风险提示：经济周期波动的风险，金融市场波动与汇率风险，市场竞争风险，用工及环保压力与风险，主要原材料价格波动风险等。
