前三季度净利润暴涨76%，多板块收入全线飘红！

蓝特光学（688127）

核心观点

在最新的2024年前三季度业绩报告中，蓝特光学展现了强劲的增长势头。公司报告期内，营业收入达到7.86亿元，同比增长60.41%，归属于母公司的净利润为1.62亿元，同比增长75.99%，扣除非经常性损益后的净利润更是达到了1.56亿元，同比增长107.00%。同时，毛利率也有所上升，达到38.36%，同比提高1.90个百分点。蓝特光学得益于消费电子和汽车智能驾驶等领域的快速发展，其核心产品板块——光学棱镜、玻璃非球面透镜和玻璃晶圆——的销售收入均实现显著增长，进一步增强了公司在市场上的竞争力。

在第三季度，蓝特光学再创佳绩，收入和利润均达到历史最高水平。该季度营业收入为4.08亿元，同比增长41.10%，环比增长93.42%；归母净利润为1.12亿元，同比增长61.32%，环比增长465.87%；扣非归母净利润为1.09亿元，同比增长70.87%，环比增长429.91%；毛利率更是高达44.62%，同比提高5.38个百分点，环比提高15.48个百分点。

光学棱镜产品的收入实现了显著增长，主要得益于公司针对大客户智能手机潜望式摄像头模组开发的微棱镜产品的量产和规模销售。同时，受汽车智能驾驶需求的推动，用于车载环视摄像头和车载激光雷达的玻璃非球面透镜需求持续上升，相关产品的出货量稳步增长。

在玻璃晶圆领域，蓝特光学不断优化产品结构，积极开拓新的下游市场。公司不仅与全球领先的光学玻璃材料制造商建立了紧密的合作关系，还在产品结构上进行了改进，加强了客户的开发工作，特别是在VR/AR和汽车LOGO投影等领域的显示玻璃晶圆和深加工玻璃晶圆业务上实现了稳健发展。

投资建议：我们继续看好蓝特光学在光学行业的竞争优势和领先地位，预计其业绩将因智能手机潜望式摄像头模组微棱镜产品的加速放量以及车载摄像头和激光雷达相关玻璃非球面透镜产品需求的持续增长而实现快速增长。预计公司2024-2026年的营业收入分别为11.44/15.03/18.17亿元，归属于母公司的净利润分别为2.70/3.73/4.63亿元，当前股价对应的市盈率分别为34.0/24.6/19.8倍，因此维持“优于大市”的评级。

风险提示：需关注下游需求的潜在不及预期、新品研发进度可能不及预期以及市场竞争风险等因素。

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